电子行业周报：曙光渐显，把握芯片设计底部布局机遇
这份民生证券发布的电子行业周报（20230313）主要关注芯片设计行业的投资机遇，认为前期板块调整后，目前是底部布局的好时机。
**核心观点：**
* **板块调整：** 2月中旬以来，电子板块特别是芯片设计和功率半导体大幅调整，但半导体封测和设备板块表现稳健。
* **调整原因：** 与需求复苏节奏相关，Q1业绩普遍承压，手机销量数据近期同比转降，市场情绪悲观。库存扰动也是重要因素，预计上半年去库存仍将持续。
* **机遇凸显：** 随着库存去化，近期芯片拉货渐有复苏，Q2业绩同环比改善值得期待。需求和供给端皆有向好迹象。
* **需求端：**
* 手机：整体需求仍不佳，但上游芯片公司已接到小量库存恢复需求。
* 家电：大小家电需求稳健。
* 汽车：新能源车销量放缓，车企降价促销，建议关注议价能力较强的供应链。
* **供给端：** 晶圆厂稼动率下降，代工价格有所调降，有助于芯片设计公司修复毛利率。
* **投资建议：** 景气复苏、业绩回暖是贯穿全年的基础逻辑，当前板块性价比高，边际复苏将逐步显现。关注通过新品创新、新市场开拓实现“复苏+”的公司。看好服务器和新能源两大核心成长赛道，以及数字经济和AIGC带来的机会。Chiplet有望成为国产算力芯片的破局之路。建议关注艾为电子、晶丰明源、必易微、晶晨股份、峰岹科技、长电科技等公司。
**风险提示：** 疫情反复影响生产经营；下游需求不及预期；研发进展不及预期。
**总结：**
报告认为，电子行业经历前期调整后，芯片设计板块迎来底部布局机遇。需求端有望逐步复苏，供给端成本压力减轻。建议关注具备创新能力、受益于服务器和新能源等新兴市场的公司。
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