有色金属行业周报：静待需求复苏，把握稀土、锑板块布局窗口
中泰证券有色金属行业周报主要关注稀土、锑等能源金属的市场动态，并对相关板块的投资机会进行分析。
**市场表现与行情回顾：**
* **股市表现：** 本周申万有色金属指数上涨1.63%，跑赢沪深300指数。细分板块中，黄金、稀土磁材、工业金属、镍钴板块表现较好，锂板块下跌。
* **现货市场：** 锂价高位回落，碳酸锂价格下跌，钴价震荡下降，镍价震荡下降。
* **行情回顾：** 锂、稀土、钴、镍价格出现不同程度的波动。
**行业动态：**
* **新能源汽车：** 国内1月新能源汽车产销量同比下降，但市场预期2月销量回暖。八部门启动公共领域车辆全面电动化先行区试点工作。
* **锂：** 宜春严厉打击锂矿非法开采，锂盐端生产正常，但前期上游锂盐企业累库压力较大，需求仍为主导碳酸锂价格的核心变量。
* **稀土/永磁：** 稀土价格有望持稳运行。
* **锑：** 供应紧张，价格上行。
* **正负极集流体材料：** 复合铜箔产业化进程值得关注。
* **铝箔：** 行业新增扩产有限，持续高景气。
**重点公司与投资策略：**
* **重点公司：** 华友钴业、北方稀土、中矿资源、金力永磁等。
* **投资建议：** 维持行业“增持”评级，关注稀土/永磁和锑板块的投资机会。核心标的包括赣锋锂业、天齐锂业、中矿资源、永兴材料、雅化集团等。
**风险提示：** 宏观经济波动、产业政策变动、疫情加剧、新能源汽车销量不及预期、供需测算前提假设风险。
**其他：** 重点关注中车株洲电机公司永磁动力产业项目建设、美国稀土公司 MP Materials 向日本供应稀土、Pilbara 锂矿来料加工销售模式、宜春打击锂矿非法开采等。
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