海外周报：特朗普支持率降至二战后最低水平.pdf
**海外周报20250420 总结**
**核心观点：** 本周美债抛售潮有所缓和，但美元指数、美股下跌，黄金价格上破3300美元/盎司再创新高。美国经济数据指向滞胀，美联储Powell更强调通胀风险，并否认降息救市。在关税政策不确定性加剧的背景下，特朗普支持率已降至二战后历任民选总统最低水平。
**大类资产表现：**
* **美债：** 抛售潮有所缓和，10年美债利率回落至4.33%，2年美债利率下降。
* **美元指数：** 连续三周下跌。
* **美股：** 本周整体下跌，能源板块和小盘股领涨，科技板块领跌。
* **黄金：** 上破3300美元/盎司，再创新高。
* **分析：** 特朗普关税政策反复威胁，对美股业绩指引产生负面影响。避险情绪推动黄金上涨。
**海外经济：**
* **通胀预期：** 3月纽约联储未来1年通胀预期录得3.58%，为2023年10月以来最高水平。
* **消费：** 3月美国零售销售环比+1.4%，高于预期。
* **工业生产：** 3月美国工业产值环比-0.3%，不及预期。
* **地产：** 3月份新屋开工数创下疫情以来最大降幅。
* **货币政策：** 美联储Powell强调通胀风险，否认降息救市。欧央行再度降息25bps，拉加德更关注经济增长，衰退风险增加。
* **增长：** 亚特兰大联储和纽约联储对美国GDP预测分歧较大。
**海外政治：**
* **特朗普支持率：** 降至二战后历任总统最低。
* **关税政策：** 不确定性指数飙升。
* **分析：** 若支持率持续走低，特朗普或调整关税政策以争取选民支持。
**风险提示：** 特朗普政策超预期；美联储降息幅度过大引发通胀；美联储维持高利率水平时间过长。
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