宏观专题：美国经济将“衰退”至何处？-华安证券-20220926.pdf
这份华安证券的研究报告探讨了美国经济是否会陷入衰退，以及如果衰退，会衰退到什么程度。报告认为，目前对经济衰退的定义并没有绝对标准，NBER委员会的定义更具权威性，但判断存在滞后性。就业是理解经济衰退的重要因素。目前，美国经济衰退跟踪指标显示，美国经济尚未陷入衰退，但增速放缓。
报告详细分析了NBER关注的各项指标：
1. 个人收入与消费：增速逐步下降，但韧性仍存，薪资水平较高但增速放缓，金融资产收入缩水。
2. 就业市场：保持强劲，劳动力市场紧张，职位空缺数仍高。
3. 工业生产和地产投资：工业生产放缓，制造业PMI走低，地产投资受到美联储加息影响而放缓。
4. GDP与GDI：建议关注GDI，但当前GDP与GDI平均值未出现负值。
报告分析了美国经济能否实现软着陆的可能性，并回顾了历史上经济软着陆的案例，认为美联储此次引导美国经济软着陆面临更大的挑战，因为：
1. 内外部环境复杂：外部有全球疫情、俄乌冲突、供应链等扰动；内部有劳动力市场紧张、通胀高企、加息滞后制约。
2. 政策选项减少：美联储首要目标是抗击通胀，短期内货币政策难以转向宽松。
报告总结认为，美国经济实现软着陆的概率相对不高，美联储若过早转向宽松，经济可能陷入滞胀。
报告最后提示了风险，包括全球通胀超预期、新冠疫情形势恶化、国际政治局势超预期等。
相关报告
-
904.41 KB 24页 宏观策略专题深度报告：经济维持弱复苏，财政政策将成为稳经济主力-财信证券-20221018.pdf
-
2.55 MB 69页 美国经济深度观察：降息将至，美国经济何去何从？-国联证券-2024.9.17-69页.pdf
-
1017.85 KB 15页 宏观专题：疫情达峰，经济探底中原证券-20221230-.pdf
-
3.47 MB 25页 【宏观专题】再谈美国经济“韧”与“险”：降息了！然后呢？-华创证券-20240929.pdf
-
1.89 MB 15页 宏观专题：从消费信贷看美国家庭资产负债表-西南证券-20230928.pdf
-
914.49 KB 16页 美国衰退逻辑的再验证系列之一：美国就业韧性或将面临拐点-东海证券-20230706.pdf
-
5.74 MB 137页 20221201-西部证券-储能行业深度报告：行业东风将至，新型储能其兴可待.pdf
-
1.19 MB 29页 宏观专题报告：复盘美国的七次衰退，带给了我们哪些启示？-东北证券-20230322.pdf
-
727.64 KB 11页 宏观专题：本轮疫情达峰对经济活动影响几何-德邦证券-20221226.pdf
-
679.66 KB 8页 广发宏观：如何看三季度经济数据-广发证券-20221024.pdf
-
1.05 MB 19页 宏观深度报告：2023年亚洲经济和资本市场展望-平安证券-20221012.pdf
-
427.35 KB 8页 宏观：经济是复苏还是衰退-天风证券-20221003.pdf
-
642.4 KB 17页 宏观专题：哪些行业会受到欧美经济衰退冲击？-德邦证券-20220921.pdf
-
3.33 MB 62页 “情绪经济”专题：创新玩法+IP赋能，重新定义玩具-华鑫证券-20250409.pdf
-
9.2 MB 19页 2025年海外宏观展望：美国经济的8个问题-民生证券-20241207.pdf
-
3.11 MB 40页 海外宏观：美国降息后的大类资产走势判断-湘财证券-20240906.pdf
-
1.42 MB 14页 【宏观专题】经济微观察系列二 ：一线城市消费为何走弱？-华创证券-20240821.pdf