2018年上半年定增市场，政策收紧，监管趋严，融资规模下降明显.pdf
该文档是投中研究院关于2018年上半年中国定向增发市场统计报告。核心内容如下：
1. **市场整体趋势：** 2018年上半年定增市场整体颓势依旧，无论是预案规模还是完成规模均同比下降，政策收紧和监管趋严是主要原因。
2. **预案规模：** 2018年上半年A股上市公司发布定增预案的公司数量和预计募资规模均低于2017年同期，延续了2017年以来受再融资新政影响的下滑趋势。
3. **完成规模：** 2018年上半年A股上市公司完成定增的公司数量和募资规模同比均大幅下降。监管加强、减持受限和审批从严是大背景。
4. **重点案例：** 报告重点分析了农业银行（拟募资1000亿）和三六零（借壳上市）两个案例。农业银行巨额募资用于补充核心一级资本，而三六零的回归A股反映了中概股私有化浪潮和A股市场的高溢价预期。
5. **行业分布：** 从宣布募资规模来看，金融业占比最大，得益于几家金融企业巨额定增预案。从完成募资规模来看，IT及信息化行业占比最高，得益于三六零、领益智造等企业的巨额定增。制造业企业数量最多，显示产业转型升级趋势。
6. **收益率：** 定增市场破发状况严重。2018年上半年完成定增后股价平均收益率为负，且超过半数的公司出现股价下跌。在再融资新政和减持新规的限制下，套利空间减少，折价率贡献收益有限。
7. **市场总结：** 定增融资规模下降显著。IPO、新三板和定增市场均出现缩水。监管趋严和资管新规是主要原因。预计2018年全年股权融资市场可能表现低迷。
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