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TMT崛起系列(一)：通信行业的变与不变

摘要 : 通信行业近年来经历了多次冲击，包括美国制裁和疫情爆发等，但是自2020年疫情爆发以来，通信行业的基本面持续改善，尤其是ROE表现逐季改善，预计未来仍将保持上行趋势。自主可控和技术升级成为通信行业最大的边际变化来源，通信运营商在国资背景和资源壁垒加持下，发展云计算、数据中心等新兴业务，有望带来广阔的市场空间，并加速通信领域的技术升级。此外，通信行业估值基本处在历史底部区间，机构配置仓位处于历史极低位置，预计估值均值回归和机构仓位回摆将推动通信行业新一轮崛起行情。运营商云在政务、医疗、公安、金融、教育、能源、交通等政企领域中标订单明显提升，有望成为政企大型数字化转型项目的集成商，达到互惠共赢。光通信中高速光模块加速迭代，硅光技术有望渗透提速，有望在数据传输速率和效率上满足AI军备竞赛的算力需求。
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