家电行业周度思考专题：外资为何持续买入白电？基于海外龙头估值复盘的思考
本报告的核心观点是，外资持续买入中国白电龙头，特别是美的集团，持股比例已接近30%的上限。报告分析了外资偏好白电龙头的原因，基于海外家电龙头的估值复盘，认为我国白电龙头估值存在修复空间。
报告指出，外资持续买入的原因包括：
* 国内疫情管控放开，外资大量涌入A股，白电龙头备受青睐。
* 我国白电龙头具备全球竞争力，ROE高、分红高、经营稳定、竞争格局优。
* 美的、海尔、格力等白电龙头估值普遍低于海外家电龙头，具有较高性价比。
报告通过对标海外家电龙头，分析了白电龙头估值修复空间：
* 2010-2014年，惠而浦、伊莱克斯、通用电气、SEB等海外家电龙头营收增长放缓，但市场仍给予约20倍的估值。
* 对标海外家电龙头，我国白电龙头估值平均中枢有望上移至15-20倍的水平。
报告还对市场表现和重点公司盈利预测进行了跟踪。
重点推荐了白电（海尔智家、美的集团、海信家电、格力电器）、厨电（老板电器、亿田智能、火星人）、小家电（光峰科技、小熊电器）、照明板块（佛山照明）以及零部件板块（大元泵业）的投资组合。
报告提示了市场竞争加剧、需求不及预期、原材料价格大幅上涨等风险。
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