中国PE二级市场2020年发展趋势及展望-投中研究院-202006.pdf
这份文档主要介绍了中国PE二级市场的发展趋势与展望，特别是在不确定时代下寻找确定性。报告的核心要点包括：
1. **市场需求与供给**：国内PE二级市场渗透率较低，但有较大提升空间。由于多种因素叠加新冠疫情，PE二级资产/份额交易的供给增加，可能导致折价率扩大。
2. **交易架构**：复杂的交易架构案例呈上升趋势，预示着市场对PE二级市场的认知逐渐升级。
3. **挑战**：PE二级市场对于买方管理人提出了更高的要求，包括项目挖掘、估值定价和交易执行的经验与能力，因此人才储备和生态环境仍需完善。
报告还详细分析了PE二级市场的概念、交易模式、市场现状和案例，并对国内PE二级市场的发展趋势进行了展望。主要内容包括：
* **PE二级市场概念解析**：将PE二级市场交易范围从传统的LP份额转让扩展到广义的PE二级市场交易，包括复杂的交易架构，如接续基金、资产包转让等。
* **PE二级市场发展现状**：全球PE二级市场交易规模保持高速增长，GP主导类交易受关注程度提升。中国PE二级市场渗透率较低，增长空间巨大。
* **PE二级市场交易案例分析**：列举了多个实际案例，包括LP份额打包转让、要约收购、底层项目出让和基金重组等，分析了交易结构、参与方诉求和交易结果。
* **国内PE二级市场发展趋势及展望**：分析了PE二级市场交易模式的演进、参与方构成、投资策略和交易流程。指出疫情对VC/PE市场造成的影响，以及PE二级市场在疫情时代的发展格局。最后对PE二级市场交易价格进行预估，并提出了对行业参与者的倡议。
报告强调，在当前市场环境下，S基金管理人应关注核心资产的长期增长潜力，关注S基金管理人的品牌背书和专业能力，并积极参与PE二级市场交易。
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