商业贸易行业电商出海系列报告之一：跨境电商仅是起点，电商出海未来星辰大海-东方证券-20220930.pdf
东方证券的行业研究报告《跨境电商仅是起点，电商出海未来星辰大海》分析了电商出海的逻辑和未来趋势，重点关注了中国互联网企业依托传统海外或新兴自建流量渠道，以电商形式将商品销售给海外消费者的商业模式。
**核心观点：**
* **出海电商空间广阔：** 基于出口渗透率低、海外电商渗透率提升、政策顺风、公司实力强劲四大逻辑。中国跨境电商出口渗透率仅10%，未来有望突破。随着中国企业流量拓展和供应链能力夯实，有望带动海外本地化供应链，为出海电商带来增量。
* **中国电商出海基础扎实：** 从供应链、物流、政策三个方面看，中国电商出海具备扎实基础。供应链相对优势明显，中国具有全球最优秀的产业链上下游关联配套能力，生产成本约为海外品牌的40%-60%。物流支撑力度加强，跨境专线和海外仓将成为未来主流。政策扶持，税收无相对劣势，国内外均有政策支持。
* **新流量崛起是关键因素：** 以美国电商为例，海外现状为弱中心化流量分布，亚马逊占比仅41.4%。随着社媒引流重要性提升，TikTok等新兴渠道发展，新流量帮助电商出海触达海外消费者高频需求，吸引海外本地化供应链。
**投资建议：**
建议关注产业链四个核心方向：优质平台（TikTok、Shein、拼多多、快手、SEA、阿里巴巴），品牌卖家（安克创新），服务商（Shopify），跨境物流企业。
**风险提示：**
包括疫情影响持续、行业竞争加剧、海外监管趋严、宏观经济形势变动等。
**报告重点：**
* **从跨境电商到电商出海：** 定义及规模空间，强调中国企业已具备扎实能力。
* **供应链、物流、政策优势：** 详细分析中国电商出海的供应链优势、物流支撑和政策环境。
* **新流量崛起：** 强调新流量成为电商出海持续进化的关键因素。
* **产业链扫描：** 细化产业链各环节的机遇。
* **投资建议与标的：** 建议关注产业链核心方向的企业。
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