食品饮料行业软饮料2月商超-淘系月度数据跟踪：餐饮出行链修复，软饮板块复苏中
民生证券发布的这份研究报告主要关注中国软饮料市场，尤其聚焦于2023年2月的商超和线上淘系平台数据，并对行业发展趋势、重点公司表现及投资建议进行了深入分析。
**行业表现与趋势：**
* **线下商超：** 2月软饮料线下商超渠道销售额为27.08亿元，同比下降27.86%，但降幅较上月收窄。1-2月累计销售额为101.9亿元，同比增长9.4%。
* **线上淘系：** 2月线上淘系渠道销售额为15.31亿元，同比增长17.34%，增速显著。年初至今累计实现销售额29.51亿元，同比下降12.70%，主因春节快递放假影响，节后消费已恢复。
* **品类表现：** 各品类饮料均有复苏，健康饮品增速较高。线下商超中，果蔬饮料和茶饮料消费反弹明显；线上淘系中，饮料/冲饮品/冲饮谷物/其他饮品均呈现增长态势，显示软饮料行业的消费韧性。
* **公司表现：** 能量饮料表现突出，东鹏饮料领跑全行业。线下商超中，香飘飘、承德露露、养元饮品表现各异；线上淘系中，农夫山泉、元气森林、香飘飘等品牌表现较好。
**重点公司分析与投资建议：**
报告对以下公司给出了投资建议：
* **东鹏饮料：** 功能饮料龙头，全国化布局加速。 推荐理由：基本面扎实，海外扩张元年，新品贡献增量，老品加速全国化，原材料成本压力缓解。
* **李子园：** 区域扩张招商，餐饮渠道拓展。 推荐理由：区域扩张、渠道拓展，“华与华”品牌辅导，国产大包粉替代进口。
* **香飘飘：** 冲泡类、即饮双驱动。 推荐理由：冲泡类春节修复之势确立，即饮团队搭建叠加品类持续加大投放。
报告认为，随着疫情后消费场景恢复，软饮料行业有望加速复苏。 推荐关注具备持续扩张潜力和新品增量逻辑的标的。 成本端PET瓶价格下降，利好下游企业业绩释放。
**风险提示：**
* 宏观经济波动影响需求。
* 原材料价格波动。
* 食品安全问题。
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