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东兴证券发布的《东兴消费专题报告：疫情迷雾下的大消费行业》对疫情下消费行业的影响进行了深入分析。报告认为，虽然疫情对市场造成冲击，但冲击时间和幅度或将弱化，消费板块的长期逻辑并未改变，居民消费需求仅被延后。
报告指出，对比2003年非典时期，本次疫情爆发性更强，但死亡率和政府应对措施更好；春节期间为开工淡季，对经济的冲击有望弱化；年初的政策调整空间充足。
**核心观点：**
* **短期扰动不改长期逻辑：** 疫情短期扰动不改消费板块的长期发展逻辑。把握消费行业的长期成长逻辑，在调整中抓住机会。
* **行业影响与投资建议：**
* **食品饮料：** 疫情加快行业整合，品牌拉动趋势不变。建议关注受疫情影响较小的伊利、桃李、天味，长期推荐高端白酒。
* **社会服务：** 短期冲击显著，关注头部企业。建议关注外卖、在线教育、灵活用工等细分领域。
* **商贸零售：** 电商利好，可选消费受冲击。推荐电商龙头阿里巴巴、拼多多、京东，以及受益于疫情的超市龙头永辉超市。
* **农林牧渔：** 疫情带来短期扰动，基本面逻辑仍是聚焦主线。关注生猪养殖、动保及种业优质企业。
* **纺织服装：** 服装销售承压，关注运动服饰、A股低估值龙头以及无纺布龙头。
* **轻工制造：** 生活用纸刚需稳健，关注在线办公。
* **复盘非典：** 复盘2003年非典，分析对第三产业和社零的影响，认为消费板块整体业绩影响有限，疫情期间市场出现两次反弹。
* **长期逻辑和建议：** 报告认为疫情的短期扰动不改消费板块的长期发展趋势，并且强调消费行业的长期成长逻辑。
报告还分析了各细分行业的具体影响，例如餐饮、旅游、免税等，并提出了相应的投资建议。风险提示主要包括疫情控制时间较长，消费能力持续不振以及各行业的风险。
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