医药生物行业2018年半年报总结：医药生物行业盈利能力持续提升，重点推荐创新药、高端医疗器械、大健康消费等产业板块-20180906-天风证券-16页.pdf
这份天风证券于2018年9月6日发布的医药生物行业研究报告，对2018年半年报进行总结，并推荐创新药、高端医疗器械和大健康消费等板块。
报告指出，医药工业盈利能力稳步提升，但二季度利润总额增速放缓。2018年上半年，医药生物行业业绩趋势向好，但板块增速有所分化。化学原料药板块增速较快，但二季度价格回调后增速下滑；中药板块增速放缓，但OTC板块表现亮眼；生物制品板块受疫苗事件影响承压，但刚性用药龙头企业保持稳健增长；医药商业受益“两票制”集中度提升；医疗器械板块分化明显，高端医疗器械迎来发展良机；医疗服务板块盈利能力逐步增强，龙头效应明显；化学制剂板块短期受招标降价影响，未来一致性评价将提升行业集中度，创新药仍是长期发展方向。
报告重点推荐创新药/高端制造/消费升级/医保改革等投资机会，包括：
1. **创新和高端仿制：** 恒瑞医药、贝达药业、泰格医药、丽珠集团等创新药企，以及安图生物、健帆生物、金域医学、开立医疗、乐普医疗等创新医疗器械企业，以及乐普医疗、华海药业等一致性评价受益企业。
2. **消费升级医药大消费：** 片仔癀、云南白药、广誉远、亚宝药业、仁和药业等品牌OTC企业，益丰药房、老百姓、大参林等零售药店，以及美年健康、爱尔眼科等医疗服务机构。
3. **医保改革：** 恒瑞医药、中国生物制药等高临床价值药品生产企业，丽珠集团、石药集团、华东医药、贝达药业等新版医保目录调整品种生产企业，以及通化东宝等符合临床路径的刚性用药生产企业。
报告同时提示了政策推进速度、研发创新进展、一致性评价进展、消费升级进展、医保压力导致药品和器械降价、疫苗问题发酵、生产经营质量规范性等风险。
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