医药健康行业：国产医疗器械拉开高端产品进口替代帷幕-20180831-弘则研究-41页.pdf
这份研报主要聚焦于中国医疗器械行业，并深入分析了行业发展趋势、市场竞争格局以及迈瑞医疗等代表性企业的表现。以下是该报告的核心内容总结：
**1. 行业发展概况：**
* **全球市场：** 2016年全球医疗器械市场约4000亿美元，预计未来5年保持5%的增速。体外诊断和心血管领域增长最快。
* **中国市场：** 2017年中国医疗器械市场约4000亿元，医用医疗器械市场约3000亿元。进口产品和国产产品比例约为1:1。预计未来医疗器械板块能够维持10-15%的增长。
* **政策支持：** 国家从鼓励国产到优先国产，再到限制进口、采购国产，采购国产器械的支持力度会上升。
* **国产替代：** 国产设备厂商受益于政府采购政策和技术积累，替代进口产品的能力提升，增速高于15%。
* **市场构成：** 医用医疗设备可分为低值耗材、高值耗材和设备，高值耗材和设备仍有很大进口替代空间。
**2. 市场竞争格局：**
* **总体格局：** 预计中国未来的器械市场会形成“两超多强”的格局。迈瑞医疗+联影医疗或将成为千亿市值以上的超级医疗器械公司，以及安图生物、开立医疗、万东医疗等。
* **企业表现：** 迈瑞医疗在监护、超声和血球领域已成为行业领先产品，未来重点发展化学发光、内窥镜和高端超声。
* **经销模式：** 经销是国内医疗器械公司最主要的销售方式，直销占比也在提高。
* **并购整合：** 并购仍然是医疗器械企业发展壮大的主要方式。
**3. 迈瑞医疗的分析：**
* **市场地位：** 迈瑞医疗是中国医疗器械行业的龙头企业，其产品线覆盖生命信息与支持、体外诊断、医学影像等多个领域。
* **核心产品：** 监护仪、超声、麻醉机是其核心产品。
* **技术创新：** 持续投入研发，不断推出新产品，如高端彩超、新一代监护仪等。
* **业绩表现：** 2017年重回快速增长通道，费用率持续降低，IVD板块会是未来几年增速最快的业务。
* **市场占有率：** 血球产品是公司的王牌产品，化学发光是公司近几年销售的重点，超声产品市场占有率较高。
**4. 发展趋势：**
* **进口替代加速：** 随着国产技术进步和政策支持，进口替代将加速。
* **高端产品增长：** 高端医疗器械产品的需求将持续增长，带来更高的利润空间。
* **海外市场拓展：** 通过直销和经销相结合的方式覆盖海外市场。
* **市场集中度提升：** 行业小散乱，随着高端进口替代的进行，行业集中度会逐渐提升。
* **AED 增长：** 自动体外除颤器（AED）市场增长潜力大。
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