房地产行业税制改革专题研究之个税抵扣篇（二）：个税“抵扣”，房产税“补血”-201809-国泰君安.pdf
这份国泰君安证券的研究报告主要探讨了个税改革中住房贷款利息抵扣政策对房地产市场的影响，并分析了房产税作为地方政府税收补充的可能性。
报告首先指出，个税改革允许住房、教育、医疗等领域相关支出从个税中扣除，有利于税制改革的公平与普惠。通过模型分析，报告发现：
* 固定抵扣额对低收入群体更友好，抵扣比例对高收入群体更友好。
* 影响个税抵扣效果最大的变量依次为贷款期限、贷款额度占比工资、按揭利息可抵扣比例（额度）。
* 税收抵扣政策偏向高收入人群，且可能加剧区域财富分配差异。
* 住房贷款利息抵税政策能在一定程度上提升住房自有率，但当住房供给弹性极低时，会导致房价上涨。
报告还探讨了房产税作为地方政府税收来源的可能性。通过模型测算，报告发现：
* 一线城市的高首付比例使得房产税能够对冲个税抵扣带来的地方政府收入减少。
* 在征收房产税的情况下，需要征收更多房产税来弥补的一线城市依次为：广州、上海、深圳、北京。
* 房产税与住房利息抵扣个税的拟合优度很高。
总的来说，报告认为个税改革中的住房贷款利息抵扣政策存在一定的局限性，而房产税的征收能够有效弥补地方政府因个税抵扣而减少的收入，并对一线城市的房地产市场产生一定影响。
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