消费电子行业月度跟踪：关注安卓系销量修复、苹果产业链创新
西南证券发布了2023年1月的消费电子行业月度跟踪报告，主题为“关注安卓系销量修复、苹果产业链创新”。
**核心观点：**
* **行情总结：** 12月消费电子板块下跌2.86%，跑赢电子板块，跑输沪深300指数。估值水平低位探底，悲观情绪有所回暖，左侧配置具有较高安全边际。
* **细分板块跟踪：**
1. **手机：** 三季度全球智能手机出货量约3亿台，环比有所回暖，但同比下降8.8%。国内市场去库存持续推进，有望受益于双十一、双十二等消费回暖。
2. **XR：** 受产品涨价影响，Meta产品销量不佳，Q4全球VR头显出货量同比下降13%，全年出货量同比下降4%。AR市场表现亮眼，Q4全球AR头显出货量同比增长91%，2022年出货量同比增长50%。
3. **智能穿戴：** 尽管消费电子市场需求疲软，但可穿戴设备需求表现亮眼，TWS耳机和智能手表出货量在Q3实现逆势增长。
4. **PC和平板：** 三季度，全球PC出货环比有所回暖，出货量同比下降15%；平板电脑出货量连续五个季度同比下行。
* **消费电子行业重要标的：** 报告提及受益于iPhone、Airpods、iWatch出货量逆势增长的苹果产业链公司、受益于创新产装显、折叠屏手机出货量持续高增长的相关产业链公司，以及积极发力新能源领域的消费电子公司。
* **风险提示：** 报告提示了疫情反复影响宏观经济的风险、中美贸易摩擦升级、终端产品下游市场需求不达预期等风险。
**具体数据：**
* **12月行情回顾：**
* 消费电子板块下跌2.86%，跑赢电子板块，跑输沪深300指数。
* 12月电子板块整体下跌4.48%。
* 消费电子板块估值处于历史低位。
* **个股表现：**
* 12月消费电子行业中，朝阳科技、福蓉科技、惠威科技、立讯精密、兴瑞科技涨幅靠前。
* 雅智动力、国美通讯、捷荣技术、隆扬电子、显盈科技跌幅靠前。
* **全球智能手机市场：**
* Q3全球智能手机出货量约3.0亿台，环比有所回暖，同比下降8.8%。三星、苹果、小米出货份额位居前三。
* 预计短期出货情况仍然承压。
* **中国智能手机市场：**
* 11月国内智能手机出货量2221.8万部，同比下降36.2%。
* 1-11月国内智能手机出货量累计达2.37亿部，同比下降23.7%。
* 5G手机渗透率有所收窄。
* 11月国内智能手机上新机型37款，同比增长12%。
* **折叠屏手机：**
* 全球折叠屏手机出货量持续高速增长，Q3出货量超600万台。
* 三星份额最高，华为份额提升。
* **VR/AR市场：**
* 2022年Q4全球VR头显出货量为341万台，环比增长145%，同比下降13%。
* Meta出货量依旧领先，Pico出货份额增长。
* 全球AR头显出货量持续稳健增长，国内AR产品销售表现良好。
* **智能穿戴市场：**
* 苹果TWS耳机出货量同比大幅提升。
* 印度市场多个品牌份额增长。
* **PC和平板市场：**
* PC出货量环比回暖，平板电脑出货量连续五个季度下滑。
* 预计短期内出货量仍承压。
* **光学市场：**
* 手机镜头和模组出货量持续下滑。
* 大立光和玉晶光月度收入同比下降。
**行业动态：**
* 华为发布了HUAWEI WATCH Buds、HUAWEI FreeBuds 5i、HUAWEI WATCH GT 3 Pro典藏版、HUAWEI Vision Glass等产品。
* OPPO发布了Find N2系列折叠屏手机。
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