2021年社区团购行业深度研究报告.pdf
这份东吴证券的研究报告深入分析了社区团购行业的现状、优势和未来发展趋势。报告认为社区团购的快速增长源于其准确把握了我国特有的商业文化，即低价生活必需品契合消费者的核心需求，同时利用微信生态调动本地资源。
报告指出，社区团购通过“预售+自提”模式重塑物流链路，实现了“快”和“省”的核心优势。三级仓体系、无需“最后一公里”配送以及团长的参与，都降低了物流成本并提高了效率。对于平台而言，社区团购具有战略意义，能带来下沉流量并打造新的增长曲线。对供应商而言，社区团购有望成为重要渠道，但大品牌可能不会主动拥抱，货源主要来自本地供应商。对于团长而言，核心目的是赚取佣金，但未来佣金率或将持续下降。
报告建议关注头部社区团购平台企业，以及拥有直采供应体系且估值较低的连锁商超如永辉超市、家家悦等。同时，报告也提出了监管趋严、竞争加剧、规模增速不达预期、产品质量问题等风险提示。
**核心要点:**
* **模式优势：**低价+可接受的交付体验，重塑物流链路实现“又快又省”。
* **平台战略意义：**获取下沉市场流量，打造新的增长曲线。
* **供应商机遇：**有望成为重要渠道，但大品牌或有顾虑。
* **团长角色转变：**未来可能仅作为履约环节，佣金率下降。
* **投资建议：**关注头部平台和拥有直采供应链的低估值商超。
* **风险提示：**监管、竞争、增速、质量等。
* **未来发展趋势：**社区团购有可能回归主APP
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