制造行业“数字经济+工业”系列研究报告：ChatGPT大发展背景下，“数字经济+工业”赛道的投资策略
中泰证券研究所发布的这份研报，重点探讨了在ChatGPT大发展背景下，“数字经济+工业”的投资策略。研报的核心观点如下：
**一、宏观背景与技术路径**
* **数字经济的重要性：** 数字经济是未来重要的经济形态，是推动生产力发展的新经济形态，体现在数字产业化和产业数字化两种方式，占比GDP超65%。数字经济为工业4.0提供原材料。
* **人工智能助推工业4.0：** 人工智能将成为数字经济发展的基础设施，助推工业4.0加速落地。ChatGPT作为AI的代表，有望助推工业数据价值挖掘、降低工业软件编程门槛、提升人机交互能力。
* **工业发展阶段：** 我国工业3.0已趋成熟，工业4.0即将步入高速成长期。2015年“中国制造2025”标志着我国工业4.0的萌芽。
* **技术演化路径：** 围绕ChatGPT与工业的结合，技术演化有望沿着三个方向进行：挖掘数据价值并生成工业模型；凭借优异的代码开发能力降低工业软件编程门槛；凭借NLP优势提升人机交互能力。
**二、复盘新松机器人，投资启示**
* **新松机器人的启示：** 复盘2013-2015年“十倍股”机器人(300024)的市场表现，强调技术属性、龙头地位、业绩成长是投资的重要考量。
* **新松成功原因：** 新松机器人是工业3.0时代硬件技术的典型代表，占据产业高点，龙头属性突出，且历史业绩成长性良好。
**三、投资策略**
* **投资方向：** 建议从技术属性、龙头地位、业绩成长三方面选择赛道和个股。
* **受益标的：** 重点关注受益于工业4.0和ChatGPT的标的，包括：
* **工业软件：** 中控技术
* **服务机器人：** 亿嘉和
* **特种机器人：** 景业智能
* **工业机器人：** 埃斯顿
* **GPU：** 景嘉微
* **传感器：** 川仪股份
* **基于机器人平台的工业旅游：** 迈赫股份
* **风险提示：** 提示人工智能技术发展不及预期、高端工业软件技术发展不及预期、市场恶性竞争风险等风险。
**四、重点关注标的**
* 研报给出了对工业4.0核心标的的盈利预测与估值，包括：景嘉微、川仪股份、中控技术、亿嘉和、景业智能、迈赫股份、埃斯顿等。
**五、工业数字化转型**
* **发展历程：** 工业数字化转型分为四个阶段：自动化阶段、数字化阶段、智能化阶段、云端化阶段。
* **发展机遇：** “数字经济+工业”空间广阔，工业软件、解决方案供应商、服务机器人、数据采集是工业4.0发展的重要环节。
* **西门子的经验：** 工业软件能力是衡量工业4.0时代企业核心竞争力的重要指标。
**六、各细分行业分析**
* **工业软件：** 人工智能技术将增强工业软件在模型构建、程序开发和人机交互方面的能力。
* **GPU：** 人工智能算力底座，推动AI进入发展新阶段。
* **服务机器人：** ChatGPT有望带来服务机器人行业的爆发，行业迎来新拐点。
* **特种机器人：** 特种机器人市场迎来新需求爆发的机遇。
* **工业机器人：** 行业将步入成熟期，国产品牌崛起。
* **基于机器人平台的工业旅游：** 发展初期，前景广阔。
* **传感器：** 进口替代需求迫切，GPT类技术带来新机遇。
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