医药生物行业：疫情带来阶段性行情，长期投资逻辑不会变-200129[30页].pdf
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本研报是中信建投证券发布的医药行业周报，主要关注疫情对医药行业的影响，并探讨长期投资逻辑。
**核心观点：**
* **疫情带来阶段性行情，长期投资逻辑不变。** 肺炎疫情迅速发展，政府积极应对，但疫情对医药行业的影响是阶段性的。非典时期的经验表明，疫情爆发期医药行业可能跑赢市场，但长期仍需关注产业趋势。
* **短期建议关注：** 结合卫健委诊疗方案和临床实践，建议关注与疫情相关的细分板块。具体包括：
* **诊断：** 新型病毒检测试剂、发热门诊相关诊疗试剂厂商。
* **器械：** 迈瑞医疗、呼吸机等治疗性器械。
* **药品：** 干扰素、抗病毒药物、血制品等。
* **药店：** 益丰药房、老百姓等连锁药店。
* **互联网医疗：** 平安好医生、阿里健康等。
* **长期投资逻辑：结构性投资2.0版。** 医药行业格局变化加速，2020年仍需深化产业思维，精选优势赛道。长期看好创新药、CXO、仿制药产业链上游、疫苗、医疗器械、医疗信息化、连锁医疗及药房等赛道。
**疫情进展：**
* 疫情发展迅速，确诊病例和重症病例增加。
* 已出现社区传播，防控压力增大。
* 各省市均报告确诊病例，武汉病例最多。
* 死亡率2.2%，湖北死亡病例占95%。
**非典回顾：**
* 非典疫情分为扩散、爆发、稳定及回落三个阶段。
* SARS期间，医药工业增速有所提升，但长期看，产业趋势决定投资逻辑。
**诊疗方案：**
* 诊疗方案不断更新，对流行病史和临床表现要求放宽。
* 确诊条件和检测程序逐步完善，检测范围扩大。
**学术前沿：**
* 对41例患者的临床特征分析，主要为发热、咳嗽等症状，重症患者易忽视。
* 治疗方案以抗病毒、抗生素等药物为主，大部分患者使用供氧支持。
* 人传人风险存在，家庭聚集性发病值得关注。
* CDC对疾病的关键认识：发热是主要症状，患者不局限老年人，传播途径以呼吸道飞沫和密切接触为主，目前无证据表明潜伏期有传染性。
**风险提示：**
* 疫情发展超预期。
* 集采、医保控费政策趋严。
* 细分行业竞争激烈。
* 企业业绩不及预期。
**图表分析：**
* 图表展示了疫情发展、病例分布、诊疗方案演变等信息。
* 图表还分析了SARS期间医药行业的表现。
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