大宗及贵金属周报：外盘价格稳定，观察节后需求复苏
本周有色金属行业研究报告主要聚焦于大宗及贵金属的周报，对外盘价格的稳定性和节后需求的复苏情况进行了分析，并对工业金属、贵金属、钢铁等细分板块进行了深入探讨。
**行情综述与投资建议：**
* **A股表现：** 节前一周（1.16-1.20），A股市场整体反弹，有色金属板块表现优于大盘，其中中色股份、东方钽业、西部材料等个股涨幅领先。
* **投资策略：** 建议关注节后需求复苏，尤其关注铜、铝等工业金属价格的弹性以及黄金的投资机会。
**工业金属：**
1. **铜：**
* **市场表现：** 春节期间LME铜价小幅下跌，但宏观经济面的积极因素对铜需求形成支撑。
* **基本面：** 国内外铜库存变化以及冶炼端的传导将决定铜价弹性。全球铜矿供给边际宽松，但铜矿资本开支下降可能导致24年供给增速放缓。
* **投资建议：** 关注紫金矿业、河钢资源等标的。
2. **铝：**
* **市场表现：** 春节期间LME铝价小幅上涨，国内电解铝库存增加。
* **基本面：** 铝行业处于季节性累库周期，节后需求复苏预期支撑铝价，地产竣工预期向好。
* **投资建议：** 关注中国铝业、云铝股份等标的。
**贵金属：**
* **市场表现：** COMEX黄金价格保持稳定。
* **宏观因素：** 美国通胀放缓，市场预期美联储加息放缓。实际利率中枢可能下降，利好黄金价格。
* **投资建议：** 关注银泰黄金等标的。
**钢铁：**
* **市场表现：** 螺纹钢和热轧价格稳定，社会库存增加。
* **行业展望：** 钢企盈利仍处于底部，但需求预期增强，钢价有上行空间，关注供需改善迹象。
* **投资建议：** 关注河钢资源、太钢不锈、中信特钢等标的。
**本周重要行业事件：**
* 万顺新材、新疆众和、立中集团、神火股份、南山铝业等公司公布业绩预告。南山铝业转让电解铝产能指标。
**风险提示：**
* 项目建设进度不及预期；需求不及预期；金属价格波动。
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