月度宏观经济回顾与展望：从商场、招聘等数据捕捉当下改变-东方证券-20230102.pdf
12月份，东方证券发布了一份宏观经济回顾与展望报告，主要通过商场、招聘等数据来捕捉经济的变化。报告的核心观点如下：
**研究结论：**
1. **经济活力监测体系：** 报告构建了一个衡量经济活力的监测体系，通过地铁、商场购物、招聘数据等指标，跟踪主要城市消费活力的边际改变。
2. **地铁客运：** 多数城市地铁客运量同比下降，但降幅已收窄，部分城市（如西安）出现正增长。拥堵延时指数也呈现修复状态。
3. **商场购物：** 北京、郑州等城市商场客流有向好迹象，但整体仍有差距。
4. **电影票房：** 重磅影片上映带动票房改善，整体票房降幅收窄。
5. **旅游：** 11月旅游数据仍在下行，12月情况预计会有改善。
6. **招聘：** 招聘市场尚未出现明显变化，可能因为企业扩张信心滞后。
**风险提示：**
* 疫情发展存在不确定性，对统筹疫情防控和经济社会发展工作带来挑战。
* 统计数据可能未能及时、准确反映实际情况。
**更详细的内容：**
* **地铁：** 12月地铁客运同比（用7日平均以消除周末错位的影响）都呈现明显的负增长，但降幅有所收窄，部分城市已经好于之前的低点。
* **购物：** 报告通过百度地图交通出行大数据平台，分析商场购物指数，北京荟聚中心、广州天河城客流有所恢复，但上海部分商场客流仍在下降，其他城市情况各异。
* **电影票房：** 12月30日《阿凡达2:水之道》上映带动票房改善，全国票房降幅收窄，北京、广州降幅已回归个位数。
* **旅游：** 利用旅游、出行类APP启动次数，11月数据显示，航旅纵横、12306等启动次数同比下降，12月情况有待观察。
* **招聘：** 新增招聘公司和新增招聘帖数环比多呈现负增长，企业扩张信心可能滞后。
* **货运：** 交运日频数据显示，货运指标呈现企稳反弹。
* **11月经济数据：** 整体承压，CPI同比下降，PPI同比下降。
* **疫情影响：** 疫情冲击对制造业生产有显著影响，消费再度走弱，基建高增难以弥补地产颓势，海外需求回落仍是出口回落的主因。
* **信心的重要性：** 报告认为，宽信用的症结在于信心偏弱，特别是居民信心。
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