电力设备行业深度报告：氢能深度：绿氢，第四次能源革命的载体
绿氢是可再生能源深度脱碳与工业深度脱碳的完美结合，是全球第四次能源革命的重要载体。
**1. 氢能是未来重要的产业方向**
* **核心驱动因素：** 能源发展规律、碳达峰碳中和、摆脱地域资源约束。
* **优势：** 环保、热值高、来源多样、储运灵活、损耗少。
* **各国政策支持：** 中国绿氢进入快速发展期，欧洲绿氢高速增长，美国 IRA 法案提供最高3美元/kg的税收抵免。
**2. 市场空间：绿氢替代空间广阔，碳排放趋严催生新应用场景**
* **氢气来源：** 绿氢替代灰氢已成趋势。
* **氢气应用：** 助力工业领域脱碳，绿氢催生新增需求。
* **绿氢空间：** 成本为限制瓶颈，零碳加持加速替代灰氢。
**3. 国内外氢能产业化进程加速,产业大势所驱**
* **国内：** 23年将成为绿氢爆发元年，招标项目密集落地。
* **欧洲：** 氢能将高速增长，以满足既定目标。
**4. 制氢环节产业放量在即, 核心设备及部件弹性大**
* **技术路线：** 碱性为主，PEM 未来可期。
* **电解槽市场空间：** 市场空间已打开，设备厂商率先受益。
**5. 投资建议与标的整理**
* **国内主要标的：** 隆基绿能、阳光电源、华电重工、昇辉科技、科威尔、亿利洁能。
**6. 风险提示**
* 政策支持力度不及预期
* 竞争加剧，导致产业链跌价超预期
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