如何看待抖音入局本地生活对美团影响？-东北证券-20231116.pdf
这份东北证券的研究报告主要探讨了抖音入局本地生活对美团的影响，并给出了行业“优于大势”的评级，建议关注美团。报告的核心观点如下：
1. **本地生活市场广阔，线上化率仍有提升空间。** 预计2025年到店餐饮O2O规模为3620亿元，到店综合O2O规模2410.8亿元，仍有增长潜力。
2. **抖音本地生活加速发展，GMV高速增长。** 2022年以来抖音本地生活业务加速发展，GMV迅速增长。
3. **抖音具备流量优势，美团拥有商家壁垒。** 抖音在用户数量和使用时长上优于美团，但美团在商户覆盖和运营经验上更胜一筹。
4. **抖音入局本地生活，商业化是核心关切。** 本地生活是抖音变现能力的补充，但商业化效率与用户体验需平衡。
5. **抖音美团竞争：短期烈度有限，长期分流KA客户。** 认为价格大战难以显现，抖音主要需求在于提升商业化能力，竞争烈度有限。长期竞争方面，本地生活服务半径有限，难以发挥抖音流量优势；但KA客户以连锁业态为主，能充分利用抖音内容营销，投放预算有望从美团分流。
6. **投资建议：** 认为本地生活行业仍处于增长阶段，线上化率提升空间广阔，美团以及抖音将共同做大蛋糕，竞争程度预计较小，给予行业“优于大势”评级，关注美团。
7. **风险提示：** 宏观需求疲软，政策监管风险。
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