2020年A股十大预测-招商证券-20200102.pdf
这份文档是招商证券发布的2020年A股十大预测报告，报告日期为2020年1月2日。报告对2020年A股市场进行了展望，主要观点如下：
1. **市场走势：** 预计2020年A股市场全年将先震荡后上涨，呈现较为明显的上涨趋势。
2. **风格偏好：** 预计低市值、低估值、低价股的“三低”风格将相对占优。
3. **货币政策：** 预计MLF（中期借贷便利）下调次数不低于两次，以支持经济发展。
4. **利率走势：** 预计十年期国债利率到年底将不高于2.8%。
5. **房地产市场：** 预计房地产销售金额增速将转负。
6. **并购与融资：** 预计并购市场和再融资活动将再度活跃，重大资产重组次数和再融资规模均不低于2019年。
7. **居民资金：** 预计居民资金将加速进入股市，年底融资余额增量、居民全年开户数以及股票型和混合型基金增量均不低于2019年。
8. **主题投资：** 预计基于产业趋势和主题的活跃度将提升，主题指数平均涨幅将超过2019年。
9. **中期调整：** 预计年内会出现一次市场行情终结式的调整，调整风险可能源于美股、国内经济数据及中美关系等因素，但调整后将开启新一轮大行情。
10. **周期判断：** 预测2020年是A股两年半上行周期的加速之年。
报告中还对各预测进行了详细解释和图表支撑，并给出了风险提示：全球经济下行超预期、外部风险超预期。
此外，报告对不同投资风格的指数表现进行了比较，强调在低利率及居民增量资金入市的背景下，低市值、低估值、低价股的“三低”风格更具优势。报告还分析了2020年货币政策、中美利差等因素对市场的影响。
最后，报告对分析师承诺、投资评级定义、以及重要声明进行了说明。
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