回归理性，如何看待社区团购发展方向——仍从一斤苹果看国内生鲜产业链及渠道变革-国盛证券-20210126.pdf
这份国盛证券于2021年1月26日发布的商业贸易行业深度研究报告，聚焦社区团购的发展方向，并以“一斤苹果”为切入点，分析了国内生鲜产业链及渠道变革。
报告首先指出，国内生鲜产业链存在效率问题，导致高额流通成本，最终由消费者承担。社区团购的爆发是互联网巨头流量入口诉求与消费者需求变化碰撞的结果，其终端是迄今为止最容易跑通的生鲜电商UE模型。通过“预售+自提+次日达”模式，降低采购、运营、获客及履单成本，减少损耗，最终以低于市场价的价格完成终端UE模型。
报告强调，区域模型跑通需要品类运营、管理及密度支撑，并以长沙为例，分析了兴盛优选的发展历程和运营模式。报告认为，各环节进入壁垒不强，但精耕需要时间，行业竞争或为区域战、进化战、持久战。
报告估计，“社区团购”模式未来对应零售空间约万亿，并有望带来B端变革。其中，供应链、仓配、跨区域均是需要逐步解决的问题。报告认为，行业进化机遇与挑战并存，同时孕育生态机会，如供应商、团长、仓配冷链物流及平台本身。
报告最后提示了相关风险，如龙头供应链、仓配建设不及预期、行业竞争加剧及政策监管风险，并指出报告是基于调研数据测算，可能与实际情况存在误差。
核心观点：
* 国内生鲜产业链效率低下，流通成本高。
* 社区团购是目前最易跑通的生鲜电商模型。
* 区域模型需精耕细作，各环节壁垒不高。
* 行业竞争将是区域战、进化战和持久战。
* 万亿市场空间孕育生态机会。
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