舌尖之争，休闲食品成长实录，万亿市场谁与争锋-东吴证券-20190908.pdf
休闲食品行业深度报告总结
本报告深入探讨了休闲食品行业的现状、发展趋势和投资机会。
**行业发展现状：**
* **市场规模与增长：** 休闲食品市场规模庞大，2018年国内市场规模超万亿，增速约12%，但仍有增长空间。
* **竞争格局：** 市场分散，竞争激烈，CR5集中度较低，行业壁垒有待提升。
* **细分赛道：** 烘焙、休闲卤制品、坚果炒货增速最快，为重点关注赛道。
* **消费趋势：** 物质基础提升消费力，消费者更注重性价比；快节奏生活和健康意识增强，推动便利性、健康型产品发展。
* **渠道变革：** 线上线下一体化成为趋势，传统线下渠道仍为主力，但线上渗透率提升空间大。
**行业成功经验：**
* **美日经验：** 卡乐比、亿滋等巨头通过抓住细分赛道红利、不断创新、渠道拓展、规模效应和供应链优化实现增长。
**投资建议：**
* **关注细分赛道：** 烘焙、休闲卤制品、坚果炒货。
* **关注标的：** 绝味食品、桃李面包、洽洽食品、三只松鼠。
**风险提示：**
* 食品安全、原材料价格波动、市场竞争加剧等。
**核心观点：**
* 龙头公司在细分赛道高增长周期崛起，通过大单品或品牌推广、供应链优化、品类扩充建立竞争壁垒。
* 线上线下融合、OEM模式是提高运营效率的重要途径。
**总结：**
休闲食品行业具有广阔市场前景，但竞争激烈。企业需把握细分赛道、创新产品、优化渠道、提升供应链效率，方能脱颖而出。
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