新能源汽车行业结构件行业系列专题(一)：超多小格局稳固，工艺规模客户打造核心壁垒
这份中信证券的研究报告探讨了新能源汽车结构件行业的投资机会。核心观点包括：
1. **电池结构件迭代加速，附加值提升：** 随着4680、麒麟电池等创新结构的出现，结构件设计变得更加复杂，提高了制造门槛和附加值。
2. **市场空间广阔，增速快：** 结构件的单GWh价值量与负极、隔膜、电解液相当，预计2025年市场空间将超过500亿元。预计结构件市场规模将在2022-2025年间实现31%的复合增长率。
3. **行业格局集中，竞争良好：** 结构件行业头部企业市场份额集中，龙头企业如科达利占据显著优势，在工艺、规模和客户方面构筑了强大的竞争壁垒。
4. **投资策略：** 报告认为电池结构件行业增速快、竞争格局好，推荐龙头企业科达利，并建议关注震裕科技、斯莱克。
5. **竞争要素：** 工艺水平（模具设计、研发投入）、规模及产能利用率（重资产属性，产能利用率是盈利保障）、客户绑定（认证周期长，就近配套建厂）是影响行业竞争的关键因素。
6. **风险因素：** 包括下游锂电池和新能源汽车销量不及预期、电池结构创新速度放缓、产品售价超预期下降以及电池封装技术路线变动。
总的来说，这份报告看好新能源汽车结构件行业的增长前景和龙头企业的投资价值，并分析了影响行业竞争的关键要素和潜在风险。
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