光伏行业“望见终局”系列六：如何看待分布式光伏的创新与壁垒
这份光伏行业“望见终局”系列报告分析了分布式光伏的创新与壁垒，核心观点如下：
**一、行业发展前景广阔：**
* 预计2023年全球/国内光伏新增装机有望达360-380GW/130-150GW，其中国内分布式新增装机60-70GW。
* 经济性提升：硅料供应瓶颈解除，组件降价刺激电站收益率回升。
* 政策支持：150GW风光大基地项目明确业主，收益率提升加速项目并网；碳排放双控、限电限产和电价市场化推动工商业光伏发展；整县推进掀起户用投资热潮。
* 消纳优势：分布式电站与负荷端相伴，消纳潜力更大，峰谷价差拉大提升配储经济性。
**二、商业模式创新：**
* 新EPC和BT模式赋予开发溢价。传统EPC模式竞争激烈，盈利能力弱；新EPC模式提供项目开发及获取服务，赋予开发溢价；BT模式开发后打包出售，适合分布式市场。
* 核心壁垒在于资源获取、渠道搭建和资金实力，推动集中度提升。优质屋顶资源有限且场景非标化，具备丰富项目开发经验的厂商竞争优势更高；分布式市场下沉，需要具备触达三线城市及农村的渠道建设及管理能力；部分项目需前期垫资，需要具备较强资金对接能力。
**三、投资建议：**
* 资源获取能力是分布式光伏市场核心竞争要素。关注具备区域性本土优势的皇氏集团(广西)、永福股份(福建)、苏文电能(江苏)、芯能科技(浙江)、科林电气(河北)、南网能源(广东)等。
* 完善的经销渠道利于触达广阔的下沉市场，推荐天合光能、正泰电器，关注中来股份、晶科科技、创维集团等。
**四、风险提示：**
* 电价大幅波动。
* 产业链价格大幅波动。
* 装机需求不及预期。
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