新能源锂电池系列报告之年度策略20201213【40页】.pdf
该文档是华安证券发布的一份关于全球新能源汽车及锂电池行业的年度策略报告，核心观点如下：
**行业前景：**
* 全球新能源汽车市场迎来加速渗透，中国市场由补贴驱动转向市场驱动，欧洲政策持续发力，美国政策预期积极，预计2020和2021年销量将分别达到280万和385万辆。
* 锂电池作为新能源汽车核心部件，高景气度将持续。储能领域也将迎来发展元年，铅酸替代加速，锂电迎来新的增长空间。
**关键技术与趋势：**
* 高镍三元和磷酸铁锂将共同发展，前者在高端乘用车领域优势明显，后者在中低续航和储能领域更具性价比。
* 材料环节的技术创新持续，包括高镍三元、CTP方案、刀片电池、硅碳负极等，供需改善，景气度持续提升。
* 车电分离和电池租赁等新商业模式将提升新能源车竞争力。
**行业格局：**
* 电池行业龙头地位稳固，宁德时代等企业依然强势，潜力企业有望通过绑定主流整车厂实现加速提升。
* 正极材料行业集中度较低，但具备技术、资源、产能和客户优势的企业将脱颖而出。
* 电解液行业供需结构偏紧，价格上涨趋势延续。
**投资建议：**
* 关注具备全球竞争力的细分行业龙头，以及在全球主流车企供应链中占比逐步提升的公司，如宁德时代、恩捷股份、天赐材料等。
* 关注利润率有望持续改善的环节及相关公司，如三元材料的当升科技、磷酸铁锂的德方纳米。
**风险提示：**
* 新能源汽车发展不及预期；
* 储能、铅酸替代进展不及预期；
* 相关技术出现颠覆性突破；
* 产品价格下降超预期；
* 原材料价格波动。
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