2020中国经济十问(之一)-中信建投-20200429.pdf
摘要 : 该份报告主要探讨了中国经济在新冠疫情下的发展情况,并就二季度GDP增速、出口和粮食危机等问题提出了分析和预测。报告认为,直接受政策影响的基建投资和宽信用宽货币的房地产投资或较早迎来改善,但失业压力等因素制约居民消费,而制造业投资也受盈利预期不确定性的影响。考虑到内需各分项未来修复的不同步性以及外需和出口的回落压力,预计二季度经济增长仍有可能低于6%左右的潜在增速。同时,报告测算显示,如果全球经济增速近0,中国2020年出口总额可能下降20%-25%,而净出口对中国实际GDP增长的负面冲击可能大于名义GDP。然而,报告认为当前粮食价格没有持续上涨的基础,主要粮食库存量连年攀升、油价低位徘徊、生物燃料对粮食需求有望减弱等因素都是原因。最后,报告认为当前更可能面临的是通缩而非通胀,消费有效需求的不足制约着需求拉上型CPI通胀的传导机制。
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