“十五五”资本市场改革与发展的重点前瞻：资本向新，投资于人-银河证券-20251002.pdf
“十五五”期间，中国资本市场将迎来重大改革与发展，以更好地服务实体经济和居民财富管理。在“两个变局、一个飞跃”的背景下，资本市场面临新的战略使命，包括提高开放程度、完善与新质生产力相适应的制度、满足居民财富管理需求。
回顾过去，资本市场改革大体呈现“体系建设—制度改革—功能强化”的演进路线。“十二五”时期侧重于健全多层次资本市场体系，“十三五”时期开始探索基础制度改革，“十四五”时期政策协同性增强，基础制度实现系统性重塑。
“十五五”期间，资本市场将围绕“促发展”与“守安全”双轨推进，重点工作包括：
1. **加强制度建设**：优化与新质生产力企业的适配性，支持优质企业融资； 完善退市制度，提升资源配置效率；并着力于培育耐心资本。
2. **深化制度型开放**：推动规则对接国际成熟资本市场，降低制度壁垒，吸引境外上市企业回归。
3. **加强行业机构功能性建设**：支持行业机构提质增效，鼓励头部券商差异化发展，推动数字化转型。
4. **聚焦“投资于人”理念**：提升金融消费者财产性收入，引导资源配置到“以人为本”的重点产业，实现资本服务于人。
5. **统筹安全与发展**：防范股市大幅波动风险、数字技术引发的金融风险，健全投资者保护体系，发展监管科技，完善监管沙盒机制。
在“十五五”期间，资本市场将更注重发挥连接实体经济与居民财富的核心枢纽作用。通过为科技创新企业提供融资支持，推动居民财富保值增值，构建“投资于人”的良性循环机制，促进经济高质量发展。
在具体措施上，资本市场将：
* **支持新质生产力发展**：通过IPO、债券融资等方式，支持科创企业，完善多层次市场，优化退市制度。
* **深化对外开放**：在QFII、RQFII等制度基础上，进一步推动资本跨境流通便利化。
* **提升居民财富管理**：鼓励上市公司分红回购，引导资金投向“以人为本”的重点产业，例如教育、医疗等。
* **强化监管与风险防控**：完善投资者保护机制，加强对金融科技的监管，审慎引入国际制度。
预计，“十五五”时期资本市场将在服务实体经济、促进居民财富增长、推动科技创新等方面发挥更重要的作用。
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