2019阿里投资者日-阿里集团：财务及投资展望-201909.pdf
这份文档是阿里巴巴集团在2019年投资者日上发布的财务与投资视角报告，由首席财务官 Maggie Wu 主讲。报告主要分为三个部分：财务更新、战略投资和估值。
**财务更新：**
* **无与伦比的增长：** 阿里巴巴集团在过去十二个月内实现了强劲的营收增长，优于全球科技同行。总营收达到598亿美元，同比增长46.2%。移动月活跃用户（MAU）达到7.55亿，年度活跃消费者（AAC）达到6.74亿。集团总营收和市场核心营收都保持着强劲的三年复合增长率。
* **效率提升：** 阿里巴巴在用户获取方面提高了效率，销售和营销支出占每美元收入的比例有所下降。人员增长趋于温和，但营收增长显著，表明生产力有所提高。内容获取效率也得到了提升，降低了许可版权和其他无形资产的收购成本。效率的提升也带动了盈利能力的提高。
* **投资未来：** 阿里巴巴在数字媒体娱乐、本地消费者服务、国际商务零售和菜鸟物流服务等主要投资领域取得了显著增长和进展。
**战略投资：**
* **并购和投资战略：** 阿里巴巴继续进行战略投资，更加强调协同效应，并进行严格的投资组合审查。
* **并购和投资目标：** 主要目标包括巩固核心业务市场地位、实现全球化以及识别新的技术趋势。
* **协同效应的重视：** 报告列举了多个协同效应的案例，例如：盒马鲜生与淘鲜达整合后，商超的线上收入增长；菜鸟为零售通提升效率等。
* **严格的投资组合监控：** 自首次公开募股（IPO）以来，阿里巴巴已进行了50多项资产剥离，净收益约为180亿元人民币。
**估值：**
* **估值框架：** 该报告展示了阿里巴巴的估值框架，包括市场核心业务、国际业务、本地服务、新零售、物流、云计算、数字媒体娱乐以及创新业务等。
* **估值计算：** 估值通过将各业务板块的调整后EBITA或者营收与可比公司进行对比分析得出。 战略投资也纳入估值考量。 最终阿里巴巴整体估值超过830亿美元。
总体来说，这份报告旨在向投资者展示阿里巴巴集团的强劲增长、效率提升、战略投资和未来潜力。
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