平台加码美妆扶持，流量红利再续—第六届天猫金妆奖点评-华泰证券-20200417.pdf
这份华泰证券发布的关于美妆行业的研报，主要观点如下：
**核心观点：** 电商平台对美妆品类扶持力度加大，流量红利有望持续。建议关注珀莱雅、丸美股份、壹网壹创、上海家化等。
**主要内容：**
* **平台加码扶持：** 阿里巴巴集团将加速孵化年销售额过千万的新开店品牌，与部分集团建立长线合作机制，输出新品研发的“天猫模式”。
* **流量红利持续：** 注意力资源变迁、下沉市场崛起、技术支持等因素驱动社交流量红利，倒逼商家精细化运营、加大消费者运营、供应链提效升级。
* **天猫转型：** 天猫从“以货为主”向“以人为本”转型，基于大数据将消费者划分成不同类型，提供运营指导，助推数字化转型。
* **美妆品类优势：** 美妆品类社交属性强，增长迅速，有助于平台吸引新客、提升留存。天猫不断加码对美妆品类的扶持。
* **国货破局之道：** 国货美妆复购率仍待提升，新品为破局之道。天猫小黑盒等活动赋能品牌商新品。
* **数字化新品模型：** 消费者洞察驱动产品研发、柔性供应链、全域精准营销。
**风险提示：**
* 新品推进较慢
* 线上销售额不及预期
* 费用投入较大影响盈利。
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