影视行业专题报告：剩者为王，MCN业务新亮点-招商证券-20200507.pdf
这份报告主要探讨了影视行业在2020年面临的挑战与机遇。
**一、行业背景与核心观点**
* **政策收紧与疫情影响：** 2018-2019年政策收紧导致行业洗牌，部分小公司倒闭，头部公司市场份额提升。2020年初的疫情给电影行业带来巨大冲击，Q1院线关闭，但同时也催生了“宅经济”和对精品内容的需求。
* **核心观点：** 报告认为，市场需求依然存在，且更关注具有精品内容储备的公司。内容为王时代到来，头部公司有望受益于集中度提升，电影“网播”模式或成新趋势，部分公司开始发展MCN业务以实现多元变现。
* **风险提示：** 政策放松不及预期、影视公司市场判断失误、收益不达预期、疫情影响超预期等风险。
**二、电视剧板块**
* **政策整改与市场回暖：** 2018-2019年行业政策收紧加速整改，头部公司项目储备丰富。头部剧集播放量有所下降，现实题材剧集崛起，中国电视剧行业逐渐走向回暖。
* **“定制剧”、“分账剧”、“超前点播”等新模式：** 推动影视公司更加注重剧集质量。
* **重点公司关注：** 华策影视、慈文传媒、完美世界、欢瑞世纪等头部公司，以及光线传媒、中国电影、华谊兄弟、万达电影、横店影视、上海电影、欢喜传媒等。
**三、电影及院线板块**
* **疫情冲击：** Q1疫情导致院线关闭，但国家出台政策扶持影视公司。
* **“网播”模式：** 电影“网播”或将成为行业下一风口。
**四、MCN业务新亮点**
* **明星MCN：** 头部影视剧及电影公司开始开展明星MCN业务，将为影视公司实现多元变现。
* **MCN优势：** 影视公司具备成为优质MCN公司的内容与流量优势，通过入驻短视频、直播平台，打开to C端变现空间。
* **重点公司案例：** 华策影视投资小红唇、卓依传媒开展MCN业务；猫眼娱乐借力内容和平台优势，拓展宣发模式；芒果超媒的“大芒计划”与电商扶贫结合；泰洋川禾背靠抖音西瓜，发力明星MCN。
**五、行业趋势**
* **发展趋势：** 行业导向与调控增强；影视业面临深度调整；电视剧数量或将下降；头部内容依然稀缺；平台话语权上升，台网合作更加紧密；主旋律、头部剧等剧种仍然重要；网络自制剧形态创新。
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