半导体：从海外企业22Q4业绩及走势研判半导体投资主线
这份报告主要分析了海外企业22Q4业绩表现，并研判了半导体行业的投资主线，报告指出，春节假期期间半导体行业表现良好，行业景气度预期上升。
**行业观点与投资主线：**
* **周期性与成长性并存：** 报告认为半导体行业兼具周期性与成长性，投资机遇交叠。
* **国产化主线：** 国内半导体设备产业发展的主旋律是国产化。
* **需求复苏主线：** 半导体行业周期或将于2023年H1到达底部，并于2023年H2开始复苏。
**重点企业业绩及展望：**
* **ASML：** 客户以“23H1行业将步入复苏并于2024年开始好转”的期待进行光刻机订单管理，美国持续游说荷兰和日本加入封锁中国半导体技术的行列，预计2023年仍是强劲成长的一年。
* **台积电：** 预计半导体行业周期或将于2023H1到达底部，并于2023H2开始复苏。2022年Q4实现营业收入6,255 亿新台币，同比增长42.8%。2022年全年实现营业收入 22,638.9亿新台币，同比增长+42.6%。
* **TI（德州仪器）：**预计23Q1除汽车下游外其他市场业绩降幅超过季节性降幅，但整体环比降幅将有所收窄。22Q4 实现营业收入47亿美元，环比-11%，同比-3%。
* **ST（意法半导体）：**车用和能源相关B-to-B工控需求保持强劲，相关产品23年产能已售罄。22Q4实现营收44.2亿美元，同比增长24%。
* **Wolfspeed：** FY23Q2 为全年收入低点，随着良率问题逐步消化，收入将于下个季度回归正常轨道。
**投资建议：**
新一轮周期引领优质赛道标的价值重估，半导体行业兼具周期与成长属性，投资机遇交叠出现，新一轮周期前期布局需更为精细，寻找业绩确定与预期改善赛道：
1. 把握半导体周期回暖预期下优质IC设计企业布局机会。
2. 低渗透率新技术驱动：电力电子 SiC性能优势体现。
3. 半导体设备:景气度短期承压,2023配置机会依旧值得看好
**风险提示：** 半导体国产替代进程不及预期，下游需求复苏进程不及预期。
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