2025巴菲特股东大会5万字全纪录.pdf
2025年伯克希尔·哈撒韦股东大会在美国奥马哈举行，巴菲特携副董事长格雷格·阿贝尔和保险业务主管阿吉特·贾恩亮相。
**核心观点:**
* **贸易:** 贸易不应成为武器，美国应寻求与世界贸易。
* **规模:** 伯克希尔公司规模过大是业绩的敌人。
* **投资:** 从未全仓投资且行动迅速；耐心等待时机，对合情合理的交易果断行动；不会完全围绕AI进行投资。
* **现金储备:** 配置现金的机会很可能在未来五年内出现。
* **日本投资:** 长期持有日本贸易公司股票，并可能扩大与日本公司的联系。
* **公司研究:** 先从资产负债表着手，关注过往8-10年的数据。
* **年轻人:** 选对老板和方向，与更优秀的人为伍。
* **CEO继任:** 年底卸任CEO，格雷格·阿贝尔将接任。
* **能源领域:** 电力和能源领域有重要投资机会。
**问答环节要点：**
* **关于进口证书:** 巴菲特认为进口证书设计是为了平衡贸易，但贸易不应成为武器。
* **关于日本:** 深信在日本经济上的行动是正确的，目前持有的5家贸易公司股票价格被低估，会继续持有。格雷格表示会继续持有这些股份。
* **关于现金储备:** 巴菲特表示目前现金数量很高，配置现金机会很可能在未来五年内出现。
* **研究企业质地：**关注资产负债表比利润表多，因为资产负债表更难隐藏作弊。
* **AI投资：**交给阿吉特贾恩选择，不会把所有东西围绕 AI 来投资。
* **房地产投资：**比股票更艰苦，因为中间变数太多。
* **行动迅速:**凡事要赶快行动，在掌握机会时要当机立断。
* **印度投资：**仍会提供财务支持、对医疗保险会提供更好效率的改善。
* **对社会做贡献：**如果能够找到对等的人共同做的话，就要多加投资。
**主要观点重申：**
* 贸易不应该被当成武器。
* 寻找珍宝（投资）的路上并非总能一帆风顺，要有耐心。
* 美国顺风的状况仍然存在，保持乐观。
* 要与有智慧的人在一起。
会议强调了伯克希尔对长期价值投资的坚持，对社会责任的重视，以及对未来发展方向的思考。
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