两会前瞻：从顶层部署到地方两会观察-兴业证券-20230215.pdf
两会前瞻：从顶层部署到地方两会观察
**宏观经济背景与政策方向：**
* **稳增长与高质量发展：** 顶层部署兼顾稳增长与高质量发展，强调供给与需求并重。2022 年底至 2023 年初，中央会议和文件强调扩大内需，内需是今年工作的重中之重。春节后国常会侧重供给端，今年供需并重。
* **稳增长的动员：** 各省稳增长动员明显加快，经济目标设定更谨慎。各地经济增长目标加权平均值 5.6%，较去年低 0.5 个百分点。扩内需方面，投资目标积极，消费目标谨慎。各地投资增速目标略有上调，消费增速目标有所下调。
* **提振信心：** 多省召开民企座谈会，强调始终坚持“两个毫不动摇”，为民营经济高质量发展营造更好的营商环境。
* **防风险：** 房地产、地方债、金融是三大重点领域。房地产风险化解、隐性债务化解、金融机构风险化解。
* **财政目标：** 地方对财政增收比去年乐观。2023 年 31 省一般公共预算收入增长目标 6.2%，高于 GDP 目标。
**全国两会关注点：**
* 宏观政策部署：加力提振信心，关注政策边际变化。
* 提振信心的举措：关注 2022 年下半年以来在地产、平台企业、民营经济领域政策环境改善的背景下，是否会有更多有力的提振信心举措出台。
**各地消费支持与政策：**
* **消费支持措施：** 从地方两会来看，各地积极落实扩大内需战略规划，将恢复和扩大消费摆在优先位置。
* **商品消费：** 汽车、家电仍是主要抓手，新增支持住房消费。
* **服务消费：** 文旅消费仍是热点，新增养老托育消费。
* **消费场景：** 各省兼顾城市商圈与县乡消费。
* **资金支持：** 消费券与消费信贷或仍将续力。多地发放定向消费券，例如文旅消费券；部分地区增加消费信贷。
**投资与消费的目标与部署：**
* **投资目标：** 2023 年各地投资增速目标加权平均值为 8.2%，整体较 2022 年更积极。
* **消费目标：** 2023 年社零增速目标加权平均值为 7.5%，较 2022 年要低，整体谨慎。
**风险提示：**
国内外经济形势及政策调整超预期变化。
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