当前疫情对A股市场影响分析[65页].pdf
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这份民生证券的研究报告分析了新冠疫情对A股市场的影响，并给出了相应的投资建议。
**总体判断：**
* **短期冲击大于长期影响：** 疫情对经济的短期冲击较大，尤其是对人群聚集性行业（零售、餐饮、旅游、交通等）的直接冲击明显，但中长期影响有限。
* **下跌带来择时机会：** 疫情下的恐慌下跌可能带来2020年最重要的择时机会。
**主要内容：**
1. **宏观层面：** 疫情类似于SARS，对经济造成短期冲击，但不会改变长期趋势。预计财政和货币政策将保持积极。宏观经济改善是支撑此前市场反弹的核心动力，但疫情影响可能导致一季度宏观数据下滑。
2. **策略层面：** 疫情带来恐慌情绪，但核心逻辑（去杠杆尾声、全球科技周期、国内自主可控、A股国际化等）不变，反而带来买入机会。
3. **行业层面：**
* **电子：** 生产延迟不改行业景气持续，看好5G和半导体两条主线，推荐TWS耳机、光学、射频、精密复杂性等细分领域龙头。
* **传媒：** 短期利好游戏、视频板块，冲击电影行业。推荐有精品剧制作能力的龙头公司。
* **医药：** 医药短期或更受益，推荐诊断、防护用品、疫苗、血制品等相关板块。
* **食品饮料：** 疫情短期冲击明显，关注食品板块及线上渠道。乳制品和肉制品可能逆势上涨，看好线上渠道企业。
* **社服交运：** 以SARS为鉴，行业短期利空不改长期趋势，长期增长逻辑不变，关注旅游、航空、机场等板块。
* **教育：** 延迟开课，线上复课，教育信息化再受关注，推荐技术与内容提供商。
**风险提示：**
疫情控制进展不及预期、宏观经济持续下滑、政策影响较大等风险。
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