冷链物流的新一轮增长周期——生鲜进社区-平安证券-20210720.pdf
这份中国平安证券研究所发布的关于冷链物流行业的研究报告，核心观点如下：
**1. 冷链物流行业持续增长，生鲜电商驱动新一轮增长周期：** 2019年中国冷链物流市场规模达3391亿元，且连续多年保持增长，食品冷链占比近90%。受生鲜电商的推动，冷链物流需求旺盛，预计2021年生鲜电商冷链需求将超1600亿元。
**2. 综合冷链服务商崛起：** 随着冷链物流技术的进步和平台经济模式的优势，传统的仓储型和运输型企业将逐步被综合冷链服务商代替，行业头部企业市占率也在逐年提升。
**3. 生鲜电商高速发展，冷链需求旺盛：** 生鲜电商渗透率仍然较低，但疫情显著推动其高速发展。小时达电商和社区团购是主要增长驱动力，对冷链物流提出更高需求。
**4. 我国冷链物流行业发展潜力巨大，但仍有差距：** 我国冷链物流覆盖率和效能仍落后于发达国家，存在较大提升空间。城镇化发展和消费升级也促进冷链物流需求增长。政府高度重视冷链物流发展。基础设施日益完善，冷库和冷藏车数量增加。
**5. 冷链物流企业模式多样：** 存在仓储型、运输型、城市配送型、综合型、供应链型、电商型和平台型等多种模式，多业务布局成为头部企业共同选择。
**6. 智慧化发展是趋势：** 冷链物流智慧化发展是推动行业服务能力提升的重要方向。
**7. 投资建议：** 推荐市占率较高且能够提供综合冷链服务的顺丰控股，建议关注京东物流。生鲜电商领域，建议关注阿里巴巴和美团。
**8. 风险提示：** 存在国家政策风险、宏观经济风险、竞争加剧风险和食品安全风险。
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