登录注册

从“悦人”到“悦己”，解码美丽消费赛道的增长逻辑-华源证券-202602.pdf

从“悦人”到“悦己”，解码美丽消费赛道的增长逻辑-华源证券-202602.pdf
美丽消费赛道增长逻辑深度解码 **总结提炼：** 本报告深入探讨了中国医美和美妆两大美丽消费赛道，揭示了从“悦人”到“悦己”的消费观念转变，以及技术创新、产品多元化和渠道融合如何驱动行业发展。 **一、医美行业：自我悦纳驱动高景气度** 中国医美市场规模持续增长，预计2025年将达到近3700亿元，2030年有望突破6000亿元，复合年增长率约10%。消费者做医美的首要原因约一半是“变美能够让自己更快乐”，体现了“悦己”心态成为核心驱动力。医美消费群体呈现年轻化趋势，25岁以下人群占比将从2022年的26%增长至2025年的35%。同时，男性医美需求也显著增长，43%的男性计划在2024年增加医美投入。 **1. 细分市场与热门产品：** 轻医美逐渐成为主流，占据中国医疗美容市场52%的份额，其中水光针/美塑、光子嫩肤等热门项目备受青睐。注射类医美市场中，玻尿酸、肉毒素、胶原蛋白和再生材料是主要组成部分。重组胶原蛋白赛道尤其景气，其零售端市场规模从2023年的286亿元预计到2027年将达到1145亿元，复合年增长率高达41.4%，有望复制透明质酸产业的发展路径。PDRN（脱氧核糖核苷酸聚合物）也成为护肤界新兴核心成分，全球市场规模预计2024-2030年复合增速为14.1%。 **2. 行业趋势与企业布局：** 医美行业呈现技术升级、产品多元化、个性化治疗发展趋势。技术升级体现在长效化产品、精准递送和合成生物学应用。产品多元化则表现为适应症拓展、复合配方以及非面部应用增长。基因检测与AI预测辅助的个性化治疗方案也日益普及。此外，“妆械结合”成为企业发展新思路，众多美妆企业如华熙生物、丸美生物、巨子生物等纷纷进军医美市场，推出械字号产品或布局功能性护肤品赛道。例如，北交所公司锦波生物作为重组胶原蛋白三类医疗器械龙头，已率先拥有3张重组胶原蛋白“械三”注册证，并积极布局功能性护肤品，其医疗器械业务营收占比高，功能性护肤品增速快。 **二、美妆行业：国产品牌崛起与科学化趋势** 中国化妆品零售额2016-2024年复合年增长率约为9%。消费者在购买化妆品时，产品成分（58.8%）和功效（41.4%）是首要关注因素，表明消费者对产品的安全性和实际效果日益重视。“悦己消费”趋势明显，15.2%的消费者将“送自己礼物”作为美妆消费的首要场景。 **1. 市场格局与渠道变化：** 中国化妆品市场集中度波动中回升，本土化妆品品牌市场份额持续攀升，2025年前9个月销售额同比增长8.33%，高于外资品牌2.46%的增速，显示国货品牌竞争力显著增强。线上渠道市场份额不断扩大，2025Q1-Q3线上渠道市场份额达54.13%，销售额同比增长12.34%。直播电商、社交种草、会员式仓储店和无人零售等新兴零售模式推动行业变革。 **2. 原料与研发趋势：** 化妆品产业链上游的原料供应商至关重要。全球化妆品原料市场规模预计到2029年将达1694.30亿美元，中国市场将达2561.80亿元。活性原料特别是皮肤活性多肽和植物提取物，因消费者对抗衰老、修护、美白等功效需求的提升而快速增长。多肽原料全球市场规模预计到2029年将达30.8亿美元，中国市场将达46.7亿元。新原料备案数量持续增长，截至2025上半年已有272个新原料完成注册或备案，其中国产原料占比82%，主要以化学合成、植物提取物和肽类为主。OEM/ODM市场也在持续发展，预计2025年市场规模有望达622.9亿元。 **三、北交所美丽消费相关标的** 北交所拥有多家受益于美丽消费持续繁荣的公司： * **锦波生物**：重组人源化胶原蛋白三类医疗器械龙头，并进军功能性护肤品赛道。 * **芭薇股份**：为国内外化妆品牌提供ODM代工服务。 * **维琪科技**：化妆品原料领军者，尤其在皮肤活性多肽和中国特色植物原料方面。 * **珈凯生物**：化妆品功效原料提供商，专注于绿色天然原料产品。 * **江天科技**：化妆品不干胶标签厂商。 * **斯坦德**：提供化妆品等行业的检验检测服务。 **四、风险提示：** 需关注医疗器械及化妆品产品政策变动风险、下游需求波动风险、核心人才流失风险以及经营业绩波动风险。 （总字数：997字）
在线阅读 下载完整报告 | 4.49 MB | 35页
阅读和下载会消耗积分；登录、注册、邀请好友、上传报告可获取积分。
成为VIP会员可免费阅读和下载报告