社零数据点评：1-2月社零表现优于市场预期，金银珠宝表现优异
这份山西证券发布的纺织服装行业研究报告（2023年3月15日）对1-2月社零数据进行了分析，并对行业投资提出了建议。
核心观点：
* **社零数据超预期：** 1-2月社零总额同比增长3.5%，优于市场预期。其中，餐饮收入增长强劲（+9.2%），商品零售增长2.9%。
* **线上线下表现差异：** 实物商品网上零售额同比增长5.3%，线下零售额同比增长1.6%。百货业态增速由负转正。
* **可选消费品亮点：** 金银珠宝表现优异，同比增长5.9%，反映了婚庆需求释放和金价上涨的影响。地产相关消费品，如家具，增速有所回升。
* **投资建议：** 纺织制造方面，关注与老品牌合作、拓展能力强的企业，例如华利集团和申洲国际。品牌服饰方面，看好运动服饰需求和国产品牌势能，关注波司登、安踏体育、李宁。黄金珠宝方面，看好周大生。家居用品板块，关注喜临门、顾家家居、欧派家居、索菲亚、金牌厨柜。
风险提示：消费者信心恢复不及预期；地产市场改善不及预期；原材料价格大幅波动。
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