2023年第一季度中国宏观金融分析报告-中国社科院-202304.pdf
摘要 : 美欧通胀触顶回落，但更持久的通胀压力仍存。持续紧张的劳动力市场使工资薪酬居高不下，将核心服务价格成为美国通胀最顽固的部分。美联储仍然维持紧缩性货币政策，市场预期短期内加息两次，每次25个基点，但加息节奏或趋缓。硅谷银行破产倒闭、瑞士信贷被低价并购等银行业风险事件持续暴露，演绎了自2008年国际金融危机以来最严重的风险事件，但美欧银行业风险升级为系统性金融危机的概率似乎较低。
（二）中国需加强应对通缩风险。多重因素推动中国经济持续稳中向好，但通缩风险正在逐渐加大。内需恢复动力不足，出口阶段性承压，居民资产负债表“躺平”，输入性通胀压力已明显缓解，这些因素造成通缩压力恐成为经济运行的主要风险。
二、对中国的影响及政策建议
发达经济体紧缩性货币政策、银行业风险上升以及经济增长放缓等负面效应对中国经济和金融的影响将进一步深化，而且难以避免。中央应该坚持收缩性货币政策，稳健货币调控，加强市场化改革，提高产业核心竞争力，优化投资结构，加快经济转型升级，提高全球产业链、供应链的稳定性，切实应对不利的外部环境影响。
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