2023年第2季度全球经济金融展望报告-中国银行-202304.pdf
2023年第二季度全球经济金融展望报告的核心要点如下：
**一、全球经济形势概述**
* **一季度走势好于预期：** 欧美经济下行放缓，全球供应链紧张缓解。但美欧央行持续实施紧缩货币政策，美元流动性收紧，风险资产缩水，银行业流动性风险上升，避险情绪升温。
* **二季度挑战增多：** 全球经济结构性矛盾将更加明显，消费、就业、通胀等方面分化，可能对经济增长形成更多拖累。美欧货币政策紧缩步伐可能分化，美元或将回落，全球股市承压。
* **关注焦点：** 发达经济体产业补贴政策、全球贸易新格局、流动性紧缩与外汇市场脆弱性、俄罗斯经济金融韧性等问题值得关注。
**二、全球经济展望与风险**
* **全球经济结构性分化：** 一季度经济好于预期，但未来不确定性大。主要经济体面临“物价稳定”和“金融稳定”的政策两难。
* **主要风险：**
* **美欧银行业风险：** 美欧银行业流动性风险持续演化，市场避险情绪升温。
* **货币政策：** 美欧货币政策紧缩周期延长，可能分化。
* **流动性：** 全球流动性持续收紧，跨境资本或将延续回流美国趋势。
* **消费和投资：** 消费意愿和消费能力可能受到更多限制。
* **通胀：** 发达经济体商品通胀或有所缓解，服务通胀依然顽固。
* **贸易：** 国际贸易增速将继续放缓，主要制造业国家外需增长压力大于内需。
* **劳动力市场：** 欧美劳动力市场紧张，但顺周期行业裁员增加，经济增长承压。
* **对2023年全年经济的预测：** 在基准情形下，2023年全球经济增速预计为2.0%，较2022年下降1.1个百分点。
**三、重点国别/地区经济形势研判**
* **美国：**
* **面临挑战：** 美国经济扩张周期进入晚期，银行业流动性风险冲击可能加大，经济下行压力加大。
* **二季度：** 经济增速放缓，衰退风险上升，银行业流动性风险是关键。
* **未来：** 通胀压力可能逐步缓解，但衰退风险依然存在。
* **欧洲：** 欧洲经济活动放缓，但整体好于预期。通胀高位回落，核心通胀仍顽固。欧洲央行维持紧缩政策，但银行业风险值得关注。预计2023年欧元区和英国经济增速将分别在0.3%和-0.6%上下。
* **日本：** 经济持续低迷。高通胀抑制了消费。预计2023年日本经济增速为1.2%左右。
* **新兴经济体：** 亚洲新兴经济体增长良好，但外需放缓可能带来挑战。
**四、全球金融市场展望**
* **国际金融动态：** 美元流动性收紧、风险资产缩水、银行业危机等“黑天鹅”事件频发。
* **货币政策：** 欧美央行加息步伐分化，新兴市场加息空间有限。
* **外汇市场：** 美元指数或从高位回落，欧元、英镑汇率有望抬升。新兴市场汇率短期承压。
* **股票市场：** 金融紧缩效应凸显，全球股市持续承压。
* **债券市场：** 国债收益率波动加大，欧债估值传染效应逐步提高。
* **大宗商品市场：** 地缘冲突影响、供给不确定性加剧原油市场动荡，黄金价格底部受到支撑。
**五、专题研究**
* **发达经济体产业补贴政策的影响：** 发达经济体重拾产业补贴，对全球产业分工格局、全球产业分工效率、后发经济体发展空间带来影响。
* **全球贸易发展新特点与演变趋势：** 全球贸易格局分化，区域失衡问题突出。数字化促进贸易发展，跨境电商快速发展。
* **全球流动性紧缩与全球外汇市场脆弱性：** 全球流动性收紧背景下，离岸美元市场脆弱性凸显。
* **地缘冲突背景下俄罗斯经济金融韧性分析：** 俄罗斯经济表现超出预期，韧性较强。
**六、政策建议**
* 加强金融安全，完善人民币国际化，积极拓展经贸合作，强化产业链韧性。
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