2024年第1季度全球宏观经济季度报告-社科院-202405.pdf
这份《全球宏观经济季度报告》对2024年第一季度全球经济环境进行了分析，并对未来走势进行了展望。
**总体经济形势：**
* 全球经济增长持续放缓，中国外部经济综合CEEM-PMI指数低于荣枯线。
* 美国经济继续扩张，但增速或低于2023年。
* 欧洲经济呈现双速复苏格局，南欧国家表现优于核心国。
* 日本经济整体不温不火，货币政策有所调整但影响有限。
* 东盟和韩国整体处于景气区间，但需警惕外需风险。
* 金砖国家经济增长分化，但贸易普遍改善。
* 全球金融市场整体表现平稳，美元升值，风险资产和黄金齐涨。
**主要经济体分析：**
* **美国：**经济继续扩张，消费和政府支出是主要动能，私人投资开始显现，通胀存在粘性，美联储可能推迟降息。
* **欧洲：**双速复苏，服务业回暖但制造业低迷，通胀持续下降，企业投资仍然低迷，预计欧洲央行可能降息。
* **日本：**经济整体不温不火，消费疲软，货币政策有所调整但实质影响有限，金融市场受外部因素影响较大。
* **东盟和韩国：**整体处于景气区间，但区内经济体表现分化，产业链重构影响汇率和股市，需警惕外需和资本市场过热风险。
* **金砖国家：**经济增长分化，印度表现强劲，巴西缓慢复苏，南非疲软，俄罗斯具韧性，贸易普遍改善，通胀情况各异，货币政策调整不一。
**金融市场：**
* 美元升值，日元面临贬值压力，其他货币贬值。
* 全球主要经济体股市普遍上涨，巴西股市小幅回落。
* 美联储可能暂缓降息，日本结束负利率政策。
**大宗商品市场：**
* 大宗商品价格品种分化，能源和金属呈反弹态势。
* 原油价格震荡上行，受OPEC减产和地缘政治风险影响。
* 铜价上涨，受全球宏观改善和制造业需求改善驱动。
* 铁矿石价格下跌，受中国房地产行业需求减弱影响。
**主要风险与对策：**
* 全球经济前景黯淡，部分发达经济体可能陷入“技术性”衰退。
* 全球通胀顽固性超预期风险上升。
* 全球房地产部门风险积压。
* 主要央行货币政策不确定性上升。
**对策建议：**
* 强化宏观政策逆周期和跨周期调节。
* 提高人民币汇率弹性，强化金融安全网。
* 加强经济政策的国际协调，提升政策有效性。
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