从欧莱雅历史出发，探索国货化妆品企业崛起之路-平安证券-20210707.pdf
这份中国平安证券的研究报告，以欧莱雅的发展历史为切入点，探讨国货化妆品企业崛起的关键要素。报告的核心观点和建议如下：
**1. 行业高景气度与品牌力优势：** 化妆品行业持续保持高景气度，海外龙头品牌如欧莱雅等，凭借悠久历史和强大的品牌力占据高端市场。国货品牌面临机遇，有机会成为“中国的欧莱雅”。
**2. 欧莱雅的成功策略：**
* **互补式并购，形成多品牌矩阵：** 通过持续并购不同定位的品牌，覆盖各类美妆需求，并均衡分业务、分区域的营收来源，穿越经济周期。
* **科研持续投入：** 高研发投入保障产品创新，并应用于旗下各品牌，构筑技术壁垒。
* **渠道与营销进化：** 覆盖多元渠道，重视电商发展，并持续进行数字化和本土化的营销创新，保持领先地位。
**3. 对国货化妆品企业的建议：**
* **短期重视渠道与营销：** 在新渠道上保持先发优势。
* **中期专注产品与研发：** 打造自身产品的差异化优势。
* **长期投入于品牌建设：** 拥有前瞻的品牌矩阵建设能力，应对不同消费需求。
**4. 建议关注的国货企业：** 华熙生物、贝泰妮、珀莱雅等，它们既是业内渠道与营销变革的先锋，又拥有足够规模和资金投入研发与并购，有潜力塑造产品与品牌矩阵。
**5. 风险提示：** 宏观经济疲软、行业竞争加剧以及行业监管趋严。
**6. 具体指标:**
* 对比分析了欧莱雅、雅诗兰黛、资生堂等国外品牌和华熙生物、贝泰妮、珀莱雅等国内品牌在市值、收入、利润、毛利率、净利率等方面的经营数据。
* 还分析了主要品牌在线上销售额、市场占有率等维度的情况。
报告的整体思路是：通过分析欧莱雅的成功经验，为国货化妆品企业的崛起提供借鉴和参考，并从中挖掘具有潜力的投资标的。
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