重磅政策频出：下一步经济市场走势研判及应对思考-诚通证券-241008.pdf
重磅政策频出：下一步经济市场走势研判及应对思考
**核心观点：**
* **政策密集落地，力度超预期。** 短期内政策出台密集、层级高、协调性强，反映出政府对稳定经济的决心。
* **市场或处于反转初期，但仍需谨慎。** 反弹力度大，但市场情绪高涨，容易波动加大，需要关注监管态度。
* **2025年经济值得期待。** 若一揽子宽松政策落地，2025年经济增长潜力大。
**基本面分析：**
* **政策回顾：**
* 央行降准降息：下调存款准备金率和政策利率，引导降低存量房贷利率，并可能择机进一步下调。
* 支持股市：创设证券、基金、保险公司互换便利，创设股票回购增持专项再贷款。
* 房地产支持：下调首付比例，延长房地产金融政策期限。
* **宏观数据：**
* 房地产政策：一线城市放松限购弱于预期。
* 外部环境：美联储降息路径不确定，地缘政治风险。
**市场研判：**
* **短期：** 市场快速上涨后，驱动因素转变为流动性和增量资金，关注顺周期行业（地产、建材、证券、有色）及TMT。
* **中期：** 资金推动的牛市，需警惕短期大幅回撤风险。长牛慢牛仍需等待政策及基本面反馈。
**股市应对策略：**
* **短期：**
* 对标港股：节后多元金融、半导体、医药、地产、可选消费有望领涨。
* 对标A+H个股：证券、地产、创新药、可选消费、保险标的节后有补涨机会。
* 短期配置：关注顺周期及TMT。
* **中期：** 市场上涨一定点位后保持警惕，关注监管表态。
**风险提示：**
* 已有政策的效果待观察。
* 新增政策可能低于预期。
* 市场波动较大，不确定性较高。
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