华西证券-汽车行业-特斯拉系列报告一从产品布局看特斯拉市场战略 20190214.pdf
该文档是华西证券发布的一份关于特斯拉市场战略的深度研究报告。报告从产品布局出发，探讨了特斯拉的市场战略，并从产品力、定价策略、产能建设、市场空间等多个维度综合考量，对特斯拉核心产品的中期销量进行了预估。
报告认为，2020年是新能源汽车供给端剧变的元年，特斯拉国产化带来的供给端质变将撬动需求，行业将从2.0时代迈入3.0时代，类似于手机发展史，爆款车型的出现将推动行业从导入期迈入成长期。
报告分析了特斯拉的产品策略：从高端车型切入塑造品牌，再推出中端车型以兑现销量和业绩。特斯拉的产品序列从小众走向普及，产品谱系趋于完善，技术水平始终引领行业。Model S/X以高举高打的方式定义了高端电动车，Model 3/Y则致力于兑现销量和业绩。特斯拉始终坚持对产品性能的追求，各车型的续驶里程、加速性能等核心参数均处于同级别最高水平。
报告还分析了特斯拉的Autopilot和OTA升级，认为这是构建其独特产品竞争力的关键。特斯拉通过ADAS数据积累远超对手，并通过OTA实现车辆功能升级，保持用户新鲜感，不断改善用户体验。
报告指出，Model 3在欧美市场的销量提振，爆款车型贡献了核心增量。Model 3在美国销量远超燃油竞品，高性价比铸就了其爆款地位。虽然在欧洲市场销量暂时落后，但主要原因是售价偏高和交付较晚。随着国产化进程的推进，Model 3的定价将更加合理，注定成为爆款车型。
报告认为，特斯拉的国产化进展屡超预期，3.0时代正式开启。Model Y也有望成为爆款，细分领域具成长性，中国是最大市场。
报告还分析了特斯拉的产业链，认为国产化比例快速提升将使核心标的受益。报告推荐了多家特斯拉国产化核心供应商，并对其财务数据进行了预测。
报告最后提示了风险，包括特斯拉新车型投放进度、产能建设进度推迟、汽车需求低迷、法规未能严格实施以及技术路线出现重大调整等。
总体而言，该报告对特斯拉的市场战略和产业链进行了深入分析，并对特斯拉的未来发展前景持乐观态度。
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