天风证券-纺织服装：小米模式深度研究，从A股第一家小米生态链公司开润股份到小米模式的一年半思考总结-180513.pdf
摘要 : 本篇文章分析了小米的商业模式、护城河和盈利模式。小米的商业模式是以相对静止-运动的框架解读，阶段性和动态的，不变的是小米的价值观和商业理念，即效率。小米通过硬件、互联网服务和新零售为方向，循序渐进地建立各项业务，实现长期蓄力的过程。小米的护城河在不断的用户积累和品牌效应，同时在生态链上的投资孵化也在持续扩大小米的护城河。小米的盈利模式是以出售硬件产品为主，同时智能家居、互联网服务和广告也是重要的盈利来源。未来小米有望通过智能万物的连接，实现更多元化的盈利模式。
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