科创板定增事件策略指南

这份文档是财通证券于2023年3月1日发布的关于科创板定增事件策略的研究报告。报告主要分析了定增规模、政策变化与股市景气度的关系,并针对科创板定增提出了投资策略。
核心观点包括:
1. **定增规模与政策高度相关,与股市共振:** 2006年以来再融资政策经历宽松、收紧、再宽松三个阶段,13年后定增规模上台阶。随着资本市场改革推进,叠加科创等公司上市,后续定增数量或再上台阶。政策宽松后,创业板定增数量更多。
2. **当前定增存量及策略:** 当前存量较大,位于历史中位数。建议关注首次预案公告后购买,可能有明显超额收益,尤其是在政策宽松期。
3. **案例分析:** 首次预案公告时,企业发布公告预案购买相对优质资产时,市场预期ROE提升,带动市值快速攀升。
4. **科创板定增事件策略:** 当前科创板股市政策较其他板块更宽松,22年以来的科创板定增案例,大多市值小、有分析师关注、高增速,预案披露后买入近半数收益率超10%,超额收益明显。科创板与2013年创业板相似,都获得了再融资政策的松绑。
5. **科创板公司特征:** 做定增的公司普遍得到卖方分析师的关注,仅有少数公司没有分析师覆盖。这些定增的科创板公司普遍高增长。
报告也提示了产业政策风险、市场波动超预期、全球资本回流美国超预期、金融监管政策超预期收紧等风险。
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