科创板定增事件策略指南
这份文档是财通证券于2023年3月1日发布的关于科创板定增事件策略的研究报告。报告主要分析了定增规模、政策变化与股市景气度的关系，并针对科创板定增提出了投资策略。
核心观点包括：
1. **定增规模与政策高度相关，与股市共振：** 2006年以来再融资政策经历宽松、收紧、再宽松三个阶段，13年后定增规模上台阶。随着资本市场改革推进，叠加科创等公司上市，后续定增数量或再上台阶。政策宽松后，创业板定增数量更多。
2. **当前定增存量及策略：** 当前存量较大，位于历史中位数。建议关注首次预案公告后购买，可能有明显超额收益，尤其是在政策宽松期。
3. **案例分析：** 首次预案公告时，企业发布公告预案购买相对优质资产时，市场预期ROE提升，带动市值快速攀升。
4. **科创板定增事件策略：** 当前科创板股市政策较其他板块更宽松，22年以来的科创板定增案例，大多市值小、有分析师关注、高增速，预案披露后买入近半数收益率超10%，超额收益明显。科创板与2013年创业板相似，都获得了再融资政策的松绑。
5. **科创板公司特征：** 做定增的公司普遍得到卖方分析师的关注，仅有少数公司没有分析师覆盖。这些定增的科创板公司普遍高增长。
报告也提示了产业政策风险、市场波动超预期、全球资本回流美国超预期、金融监管政策超预期收紧等风险。
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