2023年市场展望趋势报告--瑞银UBS.pdf
好的，这是一份关于 UBS 资产管理公司 2023 年投资展望的总结，核心内容如下：
**总览**
这份《Panorama》杂志探讨了 2023 年投资环境中的变化，UBS 资产管理公司的专家们回顾了过去一年的投资情况，并分析了未来可能面临的挑战、机遇和意外。杂志主要面向专业/合格/机构客户和投资者。
**核心观点**
* **市场环境变化：**
* 2022 年对传统 60/40 投资组合来说是糟糕的一年。
* 投资者需要适应市场环境中的不确定性增加。
* 当前环境下的经济韧性可能会导致央行需要采取更多措施来控制通胀，增加了经济下行的风险。
* **宏观经济展望：**
* 劳动力市场的韧性可能导致经济周期延长。
* 美联储加息是当前经济环境的主要驱动因素。
* 中国经济的复苏可能带来积极影响，但也可能导致大宗商品价格上涨。
* 投资者应关注全球经济的区域差异，如日本的宽松货币和财政政策。
* **投资策略：**
* **60/40 投资组合：**尽管短期内面临挑战，但长期来看，60/40 组合的预期回报率有所改善。
* **固定收益：**
* 在多年负利率之后，固定收益资产的收益率终于转为正数。
* 收益率是债券总回报中最稳定和可靠的组成部分。
* 更高的盈亏平衡点（源于更高的收益率）充当“减震器”。
* 投资者不再需要通过承担不必要的信用风险来追求收益。
* **多元化：**在不确定性增加的环境下，多元化投资组合，特别是包括传统股票和政府债券之外的资产，更具吸引力。
* **股票长短仓策略：**由于宏观经济环境的变化，股票长短仓策略可能进入新范式，有经验的团队、注重基本面分析以及跨资产类别合作的团队将更具优势。
* **央行政策：**
* 央行可能面临在控制通胀和经济衰退之间做出选择。
* 高债务水平可能使央行更倾向于容忍更高的通胀水平。
* **投资者的启示：**
* 对未来回报的预期在改善。
* 多元化投资组合，特别是包括信贷和房地产等资产的投资组合，可以提供更好的回报，并在不同的宏观经济环境中表现更好。
* 投资者应关注不同国家/地区政策差异带来的风险和回报。
* **UBS 资产管理公司的优势：**
* 独立的思考。
* 规模优势。
* 可靠的合作伙伴关系。
* 严谨的执行。
* 卓越的绩效。
* 推动积极的改变。
**免责声明**
本文档仅供参考，不构成投资建议。UBS 资产管理公司不保证任何投资的未来表现。
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