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2023 年 BNY Mellon 财富管理展望：穿越至复苏
这份报告探讨了 2023 年的经济前景，以及投资者应如何应对。报告认为，2023 年很可能出现经济衰退，但投资者应放眼未来，为新的投资环境做好准备。
**关键要点：**
* **全球经济衰退可能发生：** 预计 2023 年全球经济将出现温和衰退，但有望在 2023 年底复苏。
* **通货膨胀持续高位：** 通货膨胀将有所缓解，但仍将高于后全球金融危机时期的水平，接近 2%。
* **美联储或将维持利率：** 由于服务业通货膨胀居高不下，美联储 (Fed) 可能会加息并维持利率。
* **债券重回正轨：** 债券收益率上升，现在可以为投资组合提供有吸引力的收入和稳定作用。
* **新的股票市场格局出现：** 随着超低利率和流动性增强时代的结束，投资者将面临更高的借贷成本和持续的通货膨胀。
**2023 年及以后的展望：**
* **2023 年对投资者的影响：** 2022 年是充满动荡的一年，通货膨胀高企，美联储快速加息。 2023 年情况可能有所好转，通货膨胀可能见顶，从而使各国央行能够放缓加息步伐。然而，风险已经转移到积极的货币政策对经济增长和收益的滞后影响上。
* **经济衰退的可能性：** BNY Mellon 预计全球经济衰退的可能性为 70%，但衰退程度可能较轻且持续时间较短。 市场尚未完全消化这种预期，因此预计 2023 年上半年波动性将持续存在。 历史表明，市场可以在实际经济复苏之前反弹。
* **美联储的行动：** 美联储已将利率上调至 4.25% 至 4.50%。预计美联储将在明年年中将联邦基金利率推高至 5% 左右。
* **固定收益的吸引力：** 债券在 2022 年遭遇了 40 年来最糟糕的表现。现在，固定收益产品提供了十多年来最具吸引力的收益率，投资者可以关注通过更高的收益率来产生收入。
* **股票市场的挑战：** 2022 年是股票市场充满动荡的一年，受到通货膨胀和利率上升的负面影响。股票的市盈率在 1 月份达到 21.5 倍的峰值，此后跌至 10 月份的 15 倍的低点。预计在市场消化衰退因素之前，股票市场不会触底。
**资产配置建议：**
* **权益类资产：** 建议对美国股市保持一定的配置，并优先配置大盘股。
* **固定收益类资产：** 调整固定收益配置以捕捉收益率，提高质量并适度延长久期。建议配置投资级公司债券。
* **另类投资：** 另类投资应继续帮助增强风险调整后的回报，并提供较低的相关性。
* **长期视角：** 保持长期的投资视角，并认识到市场在经历挑战性的一年后通常会回归到历史平均水平。
* **市场时机的重要性：** 市场底部时机的把握极具挑战性，鼓励客户保持投资。
总而言之，BNY Mellon 建议投资者在 2023 年关注通货膨胀和利率动态，保持谨慎，并根据市场变化调整资产配置。他们强调了多元化投资、选择高质量公司和长期投资纪律的重要性。
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